化工期权周报：化工期权策略

2025年11月26日 化工期权策略 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 本周化工板块整体震荡行情为主，甲醇较为强势。PVC方面，当前基本面仍承压；检修陆续结束，产量将有所上升，下游开工季节性减弱+成本下移限制上行弹性，行情大概率围绕成本线震荡偏弱。投资者可考虑继续持有PVC认购熊市价差组合。 张霄电话：010-84555193邮箱zhangxiao@guoyuanqh.com期货从业资格号F3010320投资咨询资格号Z0012288 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608投资咨询资格号Z0022231 【目录】 一、后市展望....................................................................................................................................................................................1图表1化工板块后市展望............................................................................................................................................................1图表2 PVC期权熊市价差策略损益图............................................................................................................................1图表3期权策略回顾............................................................................................................................................................2图表4已平仓期权策略回顾..............................................................................................................................................2二、期货市场回顾...........................................................................................................................................................................22.1本周亮点：.......................................................................................................................................................................22.2化工板块期货走势&期权成交量...............................................................................................................................2图表5化工期货本周行情数据（截至11月26日）..............................................................................................3图表6期权本周行情数据...............................................................................................................................................3三、期权波动率分析......................................................................................................................................................................4图表7化工类商品期权波动率概况................................................................................................................................4图表8塑料期权隐含波动率..............................................................................................................................................5图表9塑料期货近一年波动率锥.....................................................................................................................................5图表10 PVC期权隐含波动率............................................................................................................................................6图表11 PVC期货近一年波动率锥...................................................................................................................................6图表12 PP期权隐含波动率...............................................................................................................................................7图表13 PP期权近一年波动率锥......................................................................................................................................7图表14 PTA期权隐含波动率.............................................................................................................................................8图表15 PTA期货近一年波动率锥....................................................................................................................................8图表16甲醇期权隐含波动率............................................................................................................................................9图表17甲醇期货近一年波动率锥..................................................................................................................................9图表18纯碱期权隐含波动率..........................................................................................................................................10图表19纯碱期货近一年波动率锥................................................................................................................................10图表20化工期权加权平均隐含波动率.......................................................................................................................11四、期权情绪指标.........................................................................................................................................................................11图表21 11月26日期权PCR近一年分位值..............................................................................................................12 图表22塑料期权近10日成交概况..............................................................................................................................12 图表23塑料期权近10日持仓概况..............................................................................................................................13图表24 PVC期权近10日成交概况...............................................................................................................................13图表25 PVC期权近10日持仓概况.................................