西部郑宏达怎么看字节硬件产品20251202

参会者：西部证券研究员 1、 字节AI手机演示整体评价 演示超预期的核心原因：字节AI手机演示超预期，核心原因有两方面。一是字节此前长期未发新产品，因AI大模型团队人员调整，老员工出走、新员工加入，导致产品发布节奏滞后。二是昨日十几分钟的手机演示demo，完全展现想象中AI手机的效果。 西部郑宏达|怎么看字节硬件产品 参会者：西部证券研究员 1、 字节AI手机演示整体评价 演示超预期的核心原因：字节AI手机演示超预期，核心原因有两方面。一是字节此前长期未发新产品，因AI大模型团队人员调整，老员工出走、新员工加入，导致产品发布节奏滞后。二是昨日十几分钟的手机演示demo，完全展现想象中AI手机的效果。期待明年年初真机发布后的稳定性，若能达demo效果的大部分，手机有望大卖。 初期心路历程与真机期待：观看演示初期曾误判。前几分钟仅展示手机侧边按钮可一键打开豆包，让人联想到联想AI电脑仅在键盘增AI键登录ChatGPT的低预期设计，认为会拉低AI行情。但随着演示推进，后段内容符合想象中AI手机的样子。真机效果达demo水平是大卖关键，若能实现，产品市场表现值得期待。 2、 字节AI手机技术路径分析 截屏读取技术路径：截屏读取技术路径的实现流程为：截手机屏形成图片，用OCR技术提取图片信息，再由大模型推理，最终AI模拟人手操作（如输入文字等，支付需人工确认）。该路径存在以下技术难点：一是推理时间长，复杂任务（如查询餐厅、写点评、预定及支付等）推理需5-8分钟；二是需屏幕常亮以持续截屏；三是部分APP（如银行类APP）可能禁止截屏，影响操作效果。从应用现状看，谷歌、字节等主流厂商均采用此路径，其技术难度高但商业推进阻力小，预计2026年各大厂可实现该效果，不过实际使用时稳定性、可靠性待验证（如用户操作两三次可能成功一次）。 系统底层调用路径：系统底层调用路径的实现方式为通过底层操作系统调用APP的API直接驱动应用，例如字节对自家飞书、抖音等应用的调用。该路径存在明显的商业矛盾：技术实现难度低，但需与大量APP厂商进行商务谈判；APP厂商担忧被调用后用户不再直接打开应用，导致前台产品变为后台工具（如携程可能变为用友式后台工具），约八成厂商不同意被调用。当前主流厂商仍优先选择截屏路径，系统底层调用路径因商业谈判困难短期难以推进。 3、 合作方及智能终端行业影响 中兴通讯合作逻辑：从中兴通讯视角看，其定位主要偏硬件层，以系统集成为主，涉及手机零部件供应链管理及系统硬件集成。品牌方面，中兴在国内并非头部，但在国外及部分细分赛道表现尚可。合作动机上，借助头部AI模型的品牌力与AI能力，是实现品牌差异化、提升自身品牌力的重要一步；其与互联网大厂的合作约从2018-2019年开始加速，涉及服务器、交换机及硬件终端等领域。合作态度上，中兴曾推出自研大模型和AI手机，对系统及权限开放较谨慎，但认为与头部厂商合作比自主研发或构建生态成功概率更高。合作展望上，若手机合作顺利，未来可能延伸至其他智能终端。 智能终端行业影响：从行情表现看，昨日智能终端相关行情全面发酵，通信领域涉及物联网模组、智能控制器等环节，电子行业消费电子板块剧烈反弹，广和通、中兴通讯基本涨停，市场关注度高。行业趋势方面，物联网模组与智能控制器等企业核心能力均为软硬件集成，通过将芯片与应用场景结合实现落地，部分企业转向ODM或提升附加值的解决方案，为传统行业提供智能化赋能。市场逻辑层面，当前流动性较好，主题发酵吸引资金涌入；相关公司估值处于历史较低水平；大模型能力未被充分挖掘，需产品创新推动应用落地；前期存储原材料上涨对端侧利润的压制因素反转，叠加ETF或量化催化，促成此次行情。 手机变化复杂性及未来预期 手机更新的复杂性：国内外手机操作系统更新差异显著。海外由谷歌和苹果主导，操作系统以安卓和iOS为主，APP体系简单，多为谷歌系（如YouTube、谷歌搜索、Gmail等）或Meta等应用，Meta暂无发展AI手机的计划，谷歌主导下海外操作系统更新技术难度低。国内更复杂，大厂（如字节、阿里等）有独立APP体系，自家APP通过操作系统直接调用更准确方便，调用其他厂商APP需通过手机截屏读取并推给多模态大模型推理。此外，手机硬件需求改变，存储要求提高，需存更多历史数据和截屏支持大模型推理；安全要求也因存储内容增多而提升。 未来发展预期：未来AI手机短期内（一年维度）主流技术路径以手机截屏为主，该方式技术有难度但商务实现简单；彻底打通操作系统调用API技术简单，但因大厂想保持独立、不愿被调用，商务谈判漫长。字节已发布超预期AI 手机演示视频，效果符合想象，后续阿里、腾讯、华为、苹果、谷歌等厂商预计跟进。真机核心关注可靠性和稳定性，若达演示视频水平，预计大卖。市场期待2026年AI手机面市，用户可体验。