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期货眼·日迹：每日早盘观察

2025-12-03银河期货章***

AI智能总结

金融衍生品

股指期货：市场压力显现，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数均下跌，成交量萎缩。建议逢高减仓，关注市场选择方向。
国债期货：央行购债规模不及预期，国债收益率小幅上行。建议前期多单止盈观望，关注12月中旬中央经济工作会议。

农产品

蛋白粕：国际大豆压力明显，国内豆粕库存增加。建议观望。
白糖：国际糖价上涨，国内糖价疲软。建议逢低建仓多单。
油脂板块：震荡行情延续，马棕油库存可能不降反增，豆油价格跟随油脂整体波动。建议逢低短多高抛低吸。
玉米/玉米淀粉：现货偏强，盘面高位震荡。建议外盘03玉米底部震荡，回调短多；01玉米逢高短空。
生猪：供应压力较大，盘面继续回落。建议偏空思路为主。
花生：现货稳定，盘面高位震荡。建议01花生轻仓逢高短空。
鸡蛋：需求表现一般，蛋价稳定为主。建议逢低建多远月合约。
苹果：库存较低，基本面偏强。建议离场观望。
棉花-棉纱：基本面矛盾不大，棉价震荡为主。建议郑棉短期震荡偏强。

黑色金属

双焦：底部震荡运行。建议底部震荡运行，可轻仓逢低试多远月合约。
铁矿：高位偏空思路对待。建议高位偏空对待。
钢材：钢价区间震荡，成本存在支撑。建议维持震荡走势，建议做卷煤比。
铁合金：成本推动短期反弹，需求压制反弹高度。建议成本推动短期反弹，但未来需求压力仍存，压制反弹高度。

有色金属

金银：特朗普暗示美联储新掌门，白银强势领涨。建议黄金背靠下方5日均线持有多单；白银底仓可考虑背靠11月中旬的历史前高持有，新单考虑背靠5日均线逢低谨慎入场。
铂钯：受宏观驱动，铂钯偏强运行。建议铂总体随宏观行情演绎，当前推荐逢低布局多单；钯当前持震荡观点，单边持有风险较高。
铜：整体重心上移。建议86000元/吨下方多单短期可考虑部分止盈，回调后重新买入，长期多头趋势不变，低多思路对待。
氧化铝：实质性减产仍未发生，氧化铝偏弱运行。建议氧化铝价格偏弱运行。
电解铝：海外市场情绪反复，铝基本面支撑明显。建议铝价偏强震荡运行，中期逢回调看多。
铸造铝合金：铝合金随铝价偏强震荡。建议随铝价高位震荡。
锌：宽幅震荡。建议近期因国内精炼锌冶炼减产预期锌价偏强运行，但消费逐渐转淡，出口窗口关闭，短期锌价上行动力不足。
铅：区间震荡。建议逢低轻仓试多，警惕宏观因素影响。
镍：12月供增需减，保持空头配置。建议空头配置。
不锈钢：供需两弱，等待宏观刺激。建议空头配置。
工业硅：区间震荡，逢高沽空。建议空单持有。
多晶硅：短期回调。建议空单持有。
碳酸锂：长线回调充分买入。建议长线回调充分后买入。
锡：供需紧平衡，锡价或高位震荡。建议短期冲高回调维持高位震荡。

航运板块

集运：MSK放出51周价格环比涨200美金，盘面预计延续反弹。建议EC2602合约多单持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏。

能源化工

原油：地缘矛盾持续，油价小幅反弹。建议宽幅震荡。
沥青：现货弱势运行，盘面估值低位。建议区间震荡，BU2601参考2950～3050。
燃料油：Al-Zour炼厂装置延迟回归。建议偏弱震荡，观望。
PX&PTA：需求有韧性，预期偏乐观。建议PX供应或有缩量，供需格局延续偏紧；TA12月下旬多套检修装置计划重启，聚酯和终端开工韧性仍存，BIS认证取消后出口提振，PX&PTA将继续维持在聚酯产业链中价格的领先优势，价格震荡偏强。
乙二醇：累库预期仍存。建议震荡整理。
短纤：内需季节性回落。建议价格震荡。
瓶片：淡季需求预期走弱。建议价格震荡。
纯苯苯乙烯：供需偏弱，库存偏高。建议纯苯供需格局偏弱，港口库存累积；苯乙烯港口库存偏高，下游3S需求走弱，供需面缺乏向上驱动，价格预计震荡走势。
丙烯：进口减少，库存高位。建议震荡整理。
塑料PP：多单持有，止损上移。建议L主力01合约多单持有，止损宜上移至6770点近日低位处；PP主力01合约多单持有，止损宜上移至6380点近日低位处。
烧碱：烧碱价格偏弱。建议弱势走势为主。
PVC：反弹乏力。建议反弹乏力。
纯碱：震荡走势。建议预计价格震荡格局，矛盾不突出，中长期价格区间仍下移。
玻璃：反弹表现出乏力。建议市场开启冷修预期逻辑，价格震荡偏强。
甲醇：短期仍有支撑。建议观望。
尿素：高价成交疲软，期价震荡。建议高空。
纸浆：现货市场情绪有所好转，高库存压制反弹高度。建议观望，激进投资者，背靠上月低点买入多单。
原木：基本面趋弱，关注中日关系恶化对原木进口的潜在影响。建议观望，激进投资者少量背靠前低试多。
胶版印刷纸：涨价函陆续发布，但供应压力不减，市场反弹乏力。建议观望。
天然橡胶及20号胶：保税区内外环比累库。建议RU主力01合约观望，关注15440点近日高位处的压力；NR主力01合约空单持有，止损宜下移至12280点近日高位处。
丁二烯橡胶：顺丁橡胶环比减产，累库放缓。建议BR01合约观望。

每日早盘观察每日早盘观察目录金融衍生品股指期货：压力显现........................................................................................................................................3国债期货：央行购债规模不及预期................................................................................................................4 农产品蛋白粕：国际大豆压力仍然明显盘面震荡运行..........................................................................................5白糖：国际糖价收涨国内糖价疲软..............................................................................................................5油脂板块：震荡行情延续................................................................................................................................7玉米/玉米淀粉：现货偏强，盘面高位震荡...................................................................................................8生猪：供应压力较大盘面继续回落..............................................................................................................8花生：花生现货稳定，花生盘面高位震荡....................................................................................................9鸡蛋：需求表现一般蛋价稳定为主............................................................................................................10苹果：库存较低苹果基本面偏强................................................................................................................11棉花-棉纱：基本面矛盾不大棉价震荡为主...............................................................................................12 黑色金属双焦：底部震荡运行......................................................................................................................................13铁矿：高位偏空思路对待..............................................................................................................................13钢材：钢价区间震荡，成本存在支撑..........................................................................................................14铁合金：成本推动短期反弹，需求压制反弹高度......................................................................................15 有色金属金银：特朗普暗示美联储新掌门白银强势领涨........................................................................................16铂钯：受宏观驱动铂钯偏强运行................................................................................................................17铜：整体重心上移..........................................................................................................................................18氧化铝：实质性减产仍未发生氧化铝偏弱运行........................................................................................19电解铝：海外市场情绪反复铝基本面支撑明显........................................................................................19铸造铝合金：铝合金随铝价偏强震荡..........................................................................................................20锌：宽幅震荡..................................................................................................................................................21 铅：区间震荡..................................................................................................................................................22镍：12月供增需减保持空头配置...............................................................................................................23不锈钢：供需两弱等待宏观刺激.................................................................................................................24工业硅：区间震荡，逢高沽空......................................................................................................................25多晶硅：短期回调..........................................................................................................................................25碳酸锂：长线回调充分买入..........................................................................................................................26锡：供需紧平衡，锡价或高位震荡..............................................................................................................27 航运板块集运：MSK放出51周价格环比涨200美金，盘面预计延续反弹............................................................28 能源化工原油：地缘矛盾持续，油价小幅反弹..........................................................................................................29沥青：现货弱势运行，盘面估值低位..........................................................................................................29燃料油：Al-Zour炼厂装置延迟回归.............................................................................................................30PX&PTA：需求有韧性预期偏乐观..............................................................................................................31乙二醇：累库预期仍存..................................................................................................................................32短纤：内需季节性回落..................................................................................................................................33瓶片：淡季需求预期走弱..............................................................................................................................33纯苯苯乙烯：供需偏弱库存偏高.................................................................................................................34丙烯：进口减少，库存高位.........................

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