股指期货市场
- 市场表现：12月2日，A股四大股指回调，上证指数下跌0.42%，深成指下跌0.68%，创业板指下跌0.69%，科创50指数下跌1.24%。市场成交额减少，行业板块方面，石油石化、轻工制造、家用电器涨幅居前，传媒、有色金属、计算机跌幅居前。强弱排序为IF>IH>IC>IM，个股涨跌比1,541:171:3,739。资金流向显示机构、主力、大户、散户分别净流出195、116、70、241亿元。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为147.78、112.9、36.53、13.27点，基差年化收益率分别为-15.79%、-12.53%、-6.27%、-3.48%，三年期历史分位数分别为13%、12%、17%、24%。
- 交易策略：中长期维持做多经济判断，建议逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
国债期货市场
- 市场表现：12月2日，利率债下跌，活跃合约TS、TF、T、TL均下跌。
- 现券：活跃合约收益率变动+0bps，对应净基差-0.03至0.101，IRR1.18至1.73%。
- 资金面：央行公开市场净回笼1,458亿元。
- 交易策略：短线震荡，中长线建议T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：本月进出口、社会活动景气度好于同期，基建景气度不及同期。
研究结论
- 股指期货市场短期回调，中长期仍看好经济，建议配置远期合约。
- 国债期货市场短线震荡，中长线建议套保。
- 经济数据显示部分领域景气度好转，但基建仍需关注。
