豆粕短期震荡运行为主 棕榈油库存有增加预期

发布时间：2025-12-02 09:57:01作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月1日，豆粕期货主力合约收跌0.36%至3039.0元。 资金流向 12月1日收盘，豆粕期货资金整体流出1.85亿元。 资金流向 CONAB机构发布，截至11月29日，巴西大豆播种率为86.0%，上周为78.0%，去年同期为90.0%，五年均值为84.4%。AgRural机构发布，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的89%。播种进度较前一周提升8个百分点，但仍低于去年同期91%的水平。 后市展望 继续关注美豆出口销售情况，国内油厂大豆及豆粕库存均增加，显示出供应充裕。沿海地区油厂菜籽及菜粕库存维持消耗殆尽状态，关注澳菜籽买船及进口到港情况。预计短期连粕震荡运行。 研报正文研报正文 【豆粕】 周一，豆粕01合约收跌0.36%，报3039元/吨;华南豆粕现货涨20收于3010元/吨;菜粕01合约收跌1.46%，报2423元/吨;广西菜粕现货跌40收于2510元/吨;CBOT美豆1月合约跌10收于1127.25美分/蒲式耳。 截至10月23日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增144.98万吨，较之前一周增加31%。CONAB机构发布，截至11月29日，巴西大豆播种率为86.0%，上周为78.0%，去年同期为90.0%，五年均值为84.4%。AgRural机构发布，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的89%。播种进度较前一周提升8个百分点，但仍低于去年同期91%的水平。 Patria Agronegocios机构发布，巴西2025/26年度大豆产量预计将触及1.7189亿吨，较11月中期的预估值上调0.2%。截至11月28日当周，主要油厂大豆库存为733.96万吨，较上周增加18.97万吨;豆粕库存为120.32万吨，较上周增加5.17万吨;未执行合同为388.1万吨，较上周减少71.41万吨;港口大豆库存为957.6万吨，较上周增加15.1万吨。天气预报显示，未来15天，巴西产区累计降水量略高于常态水平;阿根廷大豆产区累计降水量预计在25-30mm，远低于均值水平。 巴西产区天气良好，阿根廷大豆产区偏干燥，有利于播种推进，但前期降水多土壤墒情较好，短期影响有限，若天气持续干燥，将对作物产生不利影响，关注后续天气演变。继续关注美豆出口销售情况，国内油厂大豆及豆粕库存均增加，显示出供应充裕。沿海地区油厂菜籽及菜粕库存维持消耗殆尽状态，关注澳菜籽买船及进口到港情况。预计短期连粕震荡运行。 【棕榈油】 周一，棕榈油01合约收涨0.75%，报8652元/吨;豆油01合约收涨0.61%，报8288元/吨;菜油01合约收涨0.05%，报9770元/吨;BMD马棕油主连跌21收于4093林吉特/吨; CBOT美豆油主连涨0.24收于52.32美分/磅。SPPOMA机构发布，2025年11月1-30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少2.09%，出油率环比上月同期增加0.36%，产量环比上月同期减少0.19%。AmSpec机构发布，马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为1263298吨，较上月同期出口的1501945吨减少15.89%。 据外电消息，印尼国家统计局称，今年1至10月，印尼出口了1,949万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，出口量较去年同期增长7.83%。印度尼西亚棕榈油协会GAPKI周一表示，苏门答腊岛的毁灭性洪水尚未对棕榈油生产造成重大影响。印度买家已锁定2026年4月至7月期间大量豆油采购，此举实属罕见，旨在应对竞争对手棕榈油价格上涨。截至11月28日当周，全国三大油脂库存为219.75万吨，较上周减少2.65万吨;其中，棕榈油库存为65.35万吨，较上周减少1.36万吨。 宏观方面，美国11月ISM制造业PMI指数低于市场预期，数据呈现疲软态势，美元指数震荡收跌;油价震荡收涨。基本面上，高频数据显示11月马棕油产量由增转减，出口需求仍旧疲软，库存有增加预期;国内棕榈油库存小幅下滑。预计短期棕榈油区间震荡运行。