核心观点
- 票据类型：摩根大通金融公司有限责任公司发行的未担保和未优先的债务工具，专为寻求在到期前以溢价提前退出的投资者而设计。
- 自动赎回条款：如果在任何审查日，MerQube美国科技+Vol优势指数的收盘水平处于或高于召唤价值，票据将自动以现金支付赎回。
- 审查日期：自动召唤最早可以开始的日期是2026年12月24日，后续审查日期分别为2027年12月20日、2028年12月19日、2029年12月19日和2030年12月19日（最终审阅日期）。
- 风险提示：投资者应愿意放弃利息和股息支付，并愿意在到期时损失其本金金额高达70.00%。
关键数据
- 最低面额：1000美元及其倍数。
- 预计定价日期：2025年12月19日左右。
- 预计结算日期：2025年12月24日左右。
- CUSIP：48136L3L1。
- 初始值：定价日的指数收盘水平。
- 行权价：等于假设的初始值的100.00%。
- 缓冲额度：30.00%。
- 行权费用金额：等于上述“关键条款—行权费用金额”中规定的最低行权费用金额。
- 呼叫费用：针对每个审查日期的通话费金额如下：
- 首次审阅日期：至少20.25% × $1,000
- 第二次评审日期：至少40.50% × $1,000
- 第三审查日期：至少60.75% × $1,000
- 第四审核日期：至少81.00% × $1,000
- 最终审核日期：至少101.25% × $1,000
- 呼叫价值：初始值的100.00%。
研究结论
- 指数水平扣除：MerQube美国科技+Vol优势指数每年按6.0%的日扣除率计算，英仕曼QQQ的表现sm信任系列1（“QQQ基金”）受名义融资成本。这些扣除将抵消指数成分的任何升值，将加剧这些成分的任何贬值，并且通常会对指数的表现产生拖累。
- 信用风险：票据的付款由JPMorgan Chase & Co.完全和无条件地担保，但投资者依赖于发行人和担保人的能力来支付票据上所有到期款项，并依赖于他们的信用风险。
- 流动性风险：票据不会在任何证券交易所挂牌，因此您能够交易票据的价格很可能取决于JPMS愿意购买票据的价格（如果有的话）。您可能无法出售您的票据。
- 税收待遇：根据当前市场情况，在我们特别税务顾问的意见中，将票据视为美国联邦所得税目的不是债务工具的“公开交易”是合理的，假设这种处理得到尊重，如果你持有你的票据超过一年，你的票据上的收益或损失应被视为长期资本收益或损失，无论你是否是按发行价格购买票据的初始购买者。
其他重要信息
- 指数发起人：MerQube美国科技+Vol优势指数由美科ube（以下简称“指数发起人”）与JPMS协调开发，由指数发起人维护，并由指数计算代理机构计算和发布。
- 基础资产：自2024年2月9日（“修正生效日”），指数关联的基础资产（“基础资产”）一直是QQQ基金的未融资头寸，计算为QQQ基金总回报与名义融资成本之差。
- 指数目标：该指数试图提供基于动态规则的标的资产敞口，同时目标为隐含波动率，标的资产的最大敞口为500%，最小敞口为0%。
- 每日扣除：该指数每年按6.0%的比例每日扣减，标的资产的表现需每日扣除名义融资成本。
- 假设回测数据和历史信息：以下图表展示了基于从2020年1月3日至2021年6月18日的指数假设回测周收盘水平和从2021年6月25日至2025年11月21日的指数历史周收盘水平的指数假设回测表现以及指数历史表现。
- 风险因素：投资票据涉及若干风险，包括但不限于指数水平扣除、名义融资成本扣除、摩根大通金融公司及摩根大通公司的信用风险、作为金融子公司，摩根大通金融没有独立的运营，资产也有限、票据的欣赏潜力仅限于票据上支付的任何通话预付费金额、自动呼叫功能可能会强制潜在早期退出、这些票据不计息、您不会收到 QQQ 基金或 QQQ 基金持有的证券的股息，并且对 QQQ 基金或这些证券没有任何权利、JPMS及其附属公司可能已经发表了与投资或持有本票据不一致的研究、表达意见或提供建议，并且未来也可能这样做、缺乏流动性、票据的最终条款和估值将在定价补充文件中提供、潜在利益冲突、票据的估计价值将低于票据的原始发行价格（对公众的价格）、票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与他人的估计值不同、JPMS发布的票据价值（也可能反映在客户账户对账单上）在一段时间内可能高于票据当时的估计价值、票据的二级市场价格可能会低于票据的原始发行价格、票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响、与指数相关的风险等。
