一周市场表现
机械设备行业上周上涨3.89%，位列一级31个行业第6位。子行业均实现上涨，其中通用设备、专用设备、自动化设备、工程机械和轨交设备分别上涨4.56%、4.14%、3.92%、3.85%和0.77%。
周内行业关键数据
- 制造业PMI为49.2%，环比上升0.2个百分点。
- 固定资产投资完成额同比下降1.7%。
- 工业企业产成品存货同比增长3.7%。
- 全部工业品PPI同比下降2.1%。
- 金属切削机床产量同比增长6.2%。
- 工业机器人产量同比增长17.9%。
- 叉车销量同比增长15.89%。
- 智能手机出货量同比增长8%。
- 挖机销量同比增长7.77%，其中出口量同比增长12.9%。
- 房地产新开工面积同比下降19.8%。
行业要闻
3.1 半导体设备
- 我国在光刻胶领域取得新突破。
- 三星、SK海力士、美光宣布涨价。
- 荷兰启动2025年光刻机出口新规。
3.2 工程机械
- 10月挖掘机销量同比增长7.77%，其中出口量同比增长12.9%。
- 柳工全球经销商年会举行，展示覆盖30多条产品线的220多台设备。
3.3 通用设备
- 1-9月刀具出口额同比增长5.34%，量具和量仪出口额同比下降3.12%。
- “十五五”期间将全链条推动工业母机等重点领域关键核心技术攻关。
- 日本机床10月订单同比增长12.1%，连续17个月增长。
- 工信部发文强调布局建设中试平台。
3.4 轨交设备
- 七部门印发《关于人工智能交通运输"的实施意见》，规划人工智能技术在铁路及轨道交通领域的发展路径。
- 全国城市轨道交通运营数据：9月客运量同比增长4.3%，环比下降6.6%。
- 中车与18家国际供应商达成合作，总金额14亿。
3.5 人形机器人
- 特斯拉Optimus在2026年量产计划明确，新一代灵巧手配备50个执行器。
- 宇树完成IPO辅导，智元机器人完成股改，释放IPO信号。
- 何小鹏：人形机器人明年底量产，软硬件标准要符合甚至超过“车规”。
- 优必选人形机器人再获1.43亿订单。
- 长安汽车预计2026年一季度将推首款车载组件机器人。
重点上市公司信息
- 杰瑞股份：与全球AI行业巨头签署发电机组销售合同，合同金额超1亿美元。
- 精测电子：全资子公司武汉精鸿电子技术有限公 司与新增投资者签订增资协议书。
- 中微公司：收到上海创投出具的《关于股份减持计划的告知函》。
- 微导纳米：高级管理人员减持股份9万股。
- 海目星：股东泰安海合拟减持公司股份数量不超过7,432,770股。
- 优必选：拟配售3146.8万股，募资约30.5571亿元HKD。
行业周观点
- 建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。
- 科技方向关注：人形机器人、半导体设备、PCB设备等；周期方向关注：通用设备复苏、工程机械等。
- 人形机器人进入量产准备的关键阶段，建议积极布局。国内外机器人进展顺利，2026年开始量产，2025年12月至2026年一季度有望迎来新一轮上涨行情。
- 10月挖机销量同比增长7.77%，行业景气度持续改善。内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。
- 荷兰光刻机出口新规全面扩大限制范围，设备国产化率有望提升。
- 政策强力驱动，全球需求结构性复苏，国产机床高端化进程有望加快。
- 10月工业机器人产量同比增长17.9%，行业或存在困境反转的机会。
- 2025年10月28日至31日，上海新国际博览中心召开亚洲国际物流技术与运输系统展览会，预计将对叉车板块形成有利刺激。
风险提示
- 宏观经济景气度不及预期。
- 固定资产投资不及预期。
- 原材料价格大幅上涨形成的不确定性风险。
- 行业和市场竞争风险。
- 产业政策变动风险。
- 第三方数据错误风险。
- 关税扰动风险。
