世界银行标签可持续债券季度市场更新（2025年第三季度）

全球绿色可持续债券市场2025年第三季度报告总结

市场总体情况

• 发行规模：2025年第三季度，全球标记可持续债券市场整体发行量下降，为2020年以来的最低Q3发行量，累计发行量为1925亿美元，较2024年第三季度减少29.6%，较2025年第二季度减少13.6%。
• 累积发行量：截至2025年9月，市场上发行绿色、社会、可持续发展、可持续发展挂钩和转型债券的累积金额达到6.59万亿美元。2025年1月至9月的累积发行量为6834亿美元，其中绿色债券占2025年第三季度总发行量的60.7%。

按发行人类型划分

• 发达市场（AM）与新兴市场（EM）：发达市场和新兴市场的发行量分别较2024年第三季度下降31.9%和44.7%。新兴市场在标注债券中的占比为发行总额的14%，其中绿色债券在新兴市场和发达国家中均占主导地位，分别占总体累计发行量的67%和66%。
• 公共部门：公共部门（包括主权国家、政府机构、市政当局等）在新兴市场标注债券市场中的参与占比为总体发行的27%，而在发达国家标注债券市场中则为42%。公共部门可持续债券年度发行量占累计标注可持续发展债券的34%（2.23万亿美元），其中绿色债券占59%。政府机构在公共部门发行者中占最大份额（总体45%，2025年第三季度22%），主权发行开始主导季度发行（总体35%，2025年第三季度54%）。

主权国家发行情况

• 发达市场主权发行：绿色债券仍然是发达市场主权发行人的首选工具，占主权评级可持续债券累计发行总额的94.3%。2025年第三季度，21个主权国家共同发行了总额为339亿美元的贴标绿色债券，其中奥地利、英国和德国在发达市场国家中领先。
• 新兴市场主权发行：自2016年以来，已有29个新兴市场主权国家发行了标记可持续债券，总额达1933亿美元。2025年第三季度，新兴市场主权国家发行了117亿美元，与2025年第二季度相比增长了105.3%，与2024年第三季度相比增长了37.3%。智利、墨西哥和泰国是最大的发行国。在累计基础上，新兴市场主权国家发行的用于绿色和社会项目组合的债券（即可持续发展债券）占发行总额的46%，多于仅用于绿色项目的债券。

政策法规更新

• 巴基斯坦：采用国家绿色分类标准，旨在为绿色项目融资提供清晰指引，提高绿色投资和金融产品的透明度。
• 格鲁吉亚：发布了一项法规，为绿色、社会、可持续和可持续发展挂钩债券的公开发行建立明确规则。
• 捷克共和国：在国内市场首次发行社会债券，通过发行两款社会债券筹得140亿捷克克朗。
• 丹麦：发行了首支国家级欧元国债券（EuGB），筹集了70亿丹麦克朗。
• 国际金融公司（IFC）：扩大了蓝色债券指南，涵盖可持续用水和海洋资源利用的投资。
• 科特迪瓦：与标准渣打银行签署了首笔可持续性关联贷款（SLL），金额为4.333亿欧元。

可持续金融咨询计划

• 世界银行的可持续金融咨询计划促进可持续债券市场的发展，向新兴市场的金融监管机构和公共部门发行人提供技术援助，支持了多个国家的可持续金融项目。