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2025-12-02 孙锋,沈忱银河期货张曼迪

一、财经要闻

中国11月官方制造业PMI为49.2，非制造业PMI为49.5，综合PMI产出指数为49.7。
中国11月RatingDog制造业PMI为49.9，预期50.5，前值50.6。
今日南向资金净流入21.48亿港元。
央行开展1076亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日净回笼2311亿元。
日本央行行长植田和男表示，将继续提高政策利率，但宽松的金融环境仍将维持。

二、投资逻辑

股指期货全线上涨，关注春季行情能否提前确立。市场成交放大，情绪转暖，人工智能应用板块走强。
国债期货表现分化，30年期主力合约跌0.08%，10年期主力合约涨0.12%。
11月官方制造业PMI有所回升，但国内制造业仍处收缩区间，债市支撑仍在。
短期债市或将延续震荡态势，建议前期多单择机止盈，套利方面暂观望。

三、交易策略

股指期货：震荡反弹。
国债期货：前期多单择机止盈。

四、风险因素

内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。

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