贵金属早报

黄金

1. 基本面：日本央行鹰派言论引发全球流动性收紧担忧，金价受银价拉动上涨。美国三大股指和欧洲三大股指全线下跌，美债收益率上涨，美元指数微跌，COMEX黄金期货涨0.24%报4265.00美元/盎司。美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期支撑金价。
2. 基差：黄金期货963.28，现货957.5，基差-5.78，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单573702千克，日环比增加14820千克。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
6. 预期：关注美联储主席鲍曼讲话、欧元区11月CPI初值、经合组织经济展望。
7. 利多因素：全球动荡、避险情绪、影子美联储降息预期、俄乌和中东局势紧张、关税担忧。
8. 利空因素：降息停止预期、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好恶化。
9. 逻辑：特朗普就任后全球动荡加剧，通胀预期转向经济衰退，金价支撑明显。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、美国政府关门结束、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

1. 基本面：供应短缺交易火热，银价继续拉升，刷新历史最高。美国三大股指和欧洲三大股指小幅收涨，美债收益率上涨，美元指数微跌，COMEX白银期货涨2.25%报58.45美元/盎司。美联储降息预期和俄乌和谈乐观预期支撑银价。
2. 基差：白银期货13264，现货13265，基差+1，现货升水期货。
3. 库存：沪银期货仓单573702千克，日环比增加14820千克。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：沪银和纽约银期现结构反转，供应短缺博弈火热，银价继续大幅走高。
7. 利多因素：全球动荡、避险情绪、影子美联储降息预期、俄乌和中东局势紧张、关税风波。
8. 利空因素：降息停止预期、欧洲财政扩张不及预期、风险偏好恶化。
9. 逻辑：特朗普就任后全球动荡加剧，通胀预期转向经济衰退，银价跟随金价为主，关税担忧对银价支撑更强。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、美国政府关门结束、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

本日关注

1. 09:00美联储主席鲍威尔讲话。
2. 15:00英国央行发布金融稳定性报告。
3. 时间待定经合组织发布其成员国及其他主要经济体的最新经济展望。
4. 18:00欧元区11月CPI初值，10月失业率。
5. 23:00美联储理事鲍曼就金融监管部门的监督管理问题出席美国众议院金融服务委员会听证会。
6. 次日06:00澳洲联储主席Bullock和助理主席Kent出席听证会。