煤焦早报

品种观点参考

• 焦煤（JM）

  • 日内观点：上涨
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：需求端无明显分歧，供应端是主导因素。国家发改委强调能源保供，降低了对新一轮反内卷措施的预期；焦煤产量未受中央安全生产巡查影响，进口量加速释放，弱化供应端支撑，市场氛围转淡，焦煤期货自11月以来持续回调。12月政治局经济会议及年末煤矿减产预期提供一定阻力，主力合约在前期震荡区间下沿反弹，后续关注煤矿生产情况。

• 焦炭（J）

  • 日内观点：震荡偏强
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：截至11月28日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.08万吨，周环比增1.19万吨；钢厂铁水日均产量234.68万吨，周环比降1.6万吨，钢厂盈利率降至35.06%。库存方面，焦炭库存整体回升，产业链总库存884.68万吨，周环比增4.05万吨。12月焦煤供应端不确定性仍存，焦炭期货进一步下跌阻力较大，主力合约在震荡区间下沿反弹，后续关注煤矿实际生产情况。

备注

1. 有夜盘品种以夜盘收盘价起始，无夜盘品种以昨日收盘价起始，当日日盘收盘价为终点，计算涨跌幅度。
2. 跌幅大于1%为弱势，0~1%为震荡偏弱，0~1%为震荡偏强，大于1%为强势。
3. 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

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