因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

市场情绪跟踪

• 股指期货升贴水：沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于贴水状态，贴水率分别为-0.46%、-1.00%、-0.22%、-0.82%。
• 两融情况：截至2025年11月27日，两融余额为24645.56亿元，融资余额为24475.28亿元，融券余额为170.29亿元。本周融资净买入额为99.68亿元，融券净卖出额为7.57亿元。电子、通信、传媒行业融资净买入额较高，电力设备及新能源行业融券净卖出额较高。
• 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计95.24亿元，近一个月发行规模776.03亿元。

公募基金仓位及行业配置高频探测

• 仓位：截至2025年11月28日，全市场主动权益基金平均仓位86.74%，较上一周加仓0.51%。不同类型基金和不同规模的基金均出现加仓。
• 行业配置：最近一周，主动权益基金主要加仓有色金属、中游制造综合、煤炭等行业，主要减仓电子、医药、通信等行业。最近一个月，有色金属、煤炭、石油石化等行业仓位明显增加，基础化工、医药、计算机行业仓位明显减少。
• 指数表现对比：通信和电子行业周内表现较好，但均呈现主动减仓；石油石化和煤炭行业周内状态不佳，但整体呈现逆势加仓。

因子表现跟踪

• 近一周，reverse_120_5、对数市值、归母净利润/负债等因子表现较好，股息率、PS等因子表现较差。
• 近一个月，1/PB、PS、股息率表现较好，净利润同比、归母净利润同比等因子表现较差。
• 近一年，1/PB、reverse_20、对数市值因子等因子表现较好，ROE环比、净利润同比等因子表现较差。
• 多头收益相对于万得全A的超额表现：本周，reverse_120_5、速动比率、流动比率表现优异；近一个月，对数市值、PS因子表现相对较差，股息率、1/PB、ROE环比因子表现较好。

风险提示

• 本报告结论基于公开的历史数据，存在数据滞后性和第三方数据不准确风险，不构成任何投资建议。
• 投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。