MEG

核心观点与关键数据

• 市场现状：乙二醇现货价格重心低位调整，近端基差持续走弱，夜盘盘面低开整理，市场交投偏弱。现货成交至01合约贴水2-3元/吨附近，贸易商换手成交为主。美金方面，外盘重心宽幅调整，船货主流商谈在460-465美元/吨附近。
• 供需结构：短期商品市场整体表现偏强，但乙二醇供需结构延续偏弱预期，12月中化泉州、富德能源、盛虹炼化等存在停车检修计划，但新装置运行压制市场心态。聚酯开工小幅上调，但后续伴随下游进入淡季，需求端存在逐步转弱预期。
• 价格表现：乙二醇期货维持区间震荡，2601合约收盘3885元/吨（-0.05%），成交量19.39万手。近端现货基差走弱带动现货价格略有下调。

研究结论

• 短期修复：乙二醇短期修复，观点评分0。
• 中长期关注点：四季度乙二醇维持累库格局，市场关注点将逐步转向供应端及成本端。在煤制装置的春检计划公布前，短期价格将低位运行。

装置与成本信息

• 装置重启与检修：华东一套90万吨/年的MEG装置升温重启，另一套100万吨/年的MEG装置计划12月上旬停车检修。
• 产业链负荷：聚酯工厂负荷率89.19%，江浙织机负荷率71.59%。
• 成本现金流：石脑油CFR日本现值572美元/吨，乙烯东北亚现值731美元/吨，环氧乙烷华东地区6000元/吨，甲醇2105元/吨，褐煤内蒙古290元/吨。
• 外盘价格：石脑油制乙二醇外盘-147.46美元/吨，乙烯制乙二醇外盘-115.15美元/吨。
• 利润情况：MTO制MEG税后毛利-1576.11元/吨，煤基合成气法税后毛利-283.63元/吨。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎！