财达期货｜贵金属周报：金银重回牛市

2025-12-01 财达期货测试专用号2高级版

核心观点：上周金银价格连续大涨，尤其是银价表现突出，主要受多重因素驱动。
经济数据与消费者信心：美联储“褐皮书”显示就业市场不乐观，雇主招聘意愿下降；9月零售销售额不及预期；美国消费者信心指数下滑至7个月新低，反映经济疲软。
俄乌局势：市场曾预期俄乌停火，但特朗普和平协议失败，冲突未走向终局，对金银价格形成支撑。
美联储降息预期：纽约联储主席威廉姆斯表示近期有降息空间，多位美联储官员表态支持12月降息，12月降息概率升至70%，美元指数回跌至99点附近，提振金银价格。
银价逼仓分析：银价上周暴涨主要因库存急剧下降（上海黄金交易所白银库存创2016年新低）和“跨境迁徙”套利现象，同时新能源产业和白银替代储备需求上升加剧供求失衡。
研究结论：大格局看多金银，但短线银价已至上升通道上轨，建议逢高兑现锁定盈利，不宜追涨。