北证50迎来成分调整，指数缩量反弹迎布局良机

北证50迎来成分调整，指数缩量反弹迎布局良机 2025年11月30日 证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn证券分析师易申申执业证书：S0600522100003yishsh@dwzq.com.cn证券分析师余慧勇执业证书：S0600524080003yuhy@dwzq.com.cn研究助理武阿兰执业证书：S0600124070018wual@dwzq.com.cn研究助理陈哲晓执业证书：S0600124080015chenzhx@dwzq.com.cn ◼行情回顾：本周北证50指数上涨0.75%，截至2025年11月28日收盘报1387.70点；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.64%；创业板指数上涨4.54%；科创50指数上涨3.21%。 ◼北证A股板块对比：截至2025年11月28日，北证A股成分股共285个，平均市值达29.02亿元。从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达139.24亿元，较上周下降31.77%。区间日均换手率为3.27%，环比-1.40pct。综合来看，北证A股在换手率等指标方面显著优于科创板、上证主板等，但成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 行业重要新闻： ◼工信部：加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争。工信部11月28日召开动力和储能电池行业企业座谈会，工信部部长李乐成指出，动力和储能电池产业近年来快速壮大，在市场规模、创新能力和产业体系上形成全球竞争优势，但也面临无序竞争、产能过剩、产品质量参差不齐等问题。工信部将编制“十五五”产业发展规划，进一步加强技术创新支持和标准体系建设，提升产业治理能力，为行业高质量发展营造良好环境。 相关研究 《工信部召开动力和储能电池产业座谈会，北证50上涨0.39%》2025-11-28 ◼六部门：加快布局消费新领域新赛道。11月26日，工信部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出加快布局新领域新赛道，聚焦智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子、现代纺织、食品、绿色建材等重点行业，开展双百典型创新应用专项活动，打造百个标志性产品、百家创新企业和一批可体验可推广的新产品首用场景样板；围绕高性能纤维、绿色印染、造纸、家电、电池、日化、生物医药、生物制造等消费品工业领域，建设一批中试验证平台。 《美联储降息预期急速升温，北证50回调0.62%》2025-11-27 观点 ◼北证50新调入：开发科技、戈碧迦、万通液压；调出：海泰新能、球冠电缆、中纺标。根据指数编制方案，北京证券交易所和中证指数有限公司对北证指数样本股及备选名单进行定期调整，于2025年12月15日正式生效。 ◼2026宏观展望：预计下半年全球流动性宽松周期到来，流动性或从美向非美地区转移，A股进入“创新牛”的下一阶段。通胀回升带动基本面盈利修复，流动性驱动估值提升，产业趋势加持下，盈利估值双向提升，外资、机构和个人投资者资金持续入市。结构性牛市延续，风格有望从科技向核心制造业和资源品扩散，市场有望进入“创新牛”下一阶段，行业配置上以科技为主线，全球安全（军工、供应链）、弱美元（大宗商品）、通胀抬升为支线交替引领指数上行。 新股发行 ◼本周11月27日上市新股920124.BJ南特科技，主营业务是精密机械零部件的研发、生产及销售，主要产品是压缩机零部件、汽车零部件。 投资建议 ◼北证指数本周缩量反弹迎来布局良机，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为40.60/37.93/22.06/23.16/38.57倍（截至2025年11月28日收盘，口径为PE TTM整体法）。我们建议关注本轮下跌过程中业绩稳健，增速质量高，估值被错杀的标的。 ◼风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 内容目录 1.北交所行业重点新闻......................................................................................................................42.北交所市场表现.............................................................................................................................53.本周新股&即将上市新股情况.......................................................................................................74.投资建议.........................................................................................................................................85.风险提示.........................................................................................................................................8 图表目录 图1：北证50指数月度表现............................................................................................................6图2：本周主要指数涨跌幅..............................................................................................................6 表1：北证A股周度表现变化.........................................................................................................6表2：本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）....................................................................6表3：本周北交所涨跌幅前五公司（剔除本周新股）....................................................................7表4：本周北交所市值前十大公司估值水平（截至2025年11月28日收盘价）........................7 1.北交所行业重点新闻 A股指数成分股迎来调整 11月28日，中证指数有限公司发布公告，宣布对沪深300、中证500、中证1000等多个指数的样本股进行定期调整。上交所与中证指数有限公司决定调整上证50、科创50等指数样本，上述调整将于12月12日收市后正式生效。根据指数编制方案，北京证券交易所和中证指数有限公司对北证指数样本股及备选名单进行定期调整，于2025年12月15日正式生效。北证50备选名单为：一致魔芋、九菱科技、基康技术、联迪信息、星辰科技。北证50新调入：开发科技、戈碧迦、万通液压；调出：海泰新能、球冠电缆、中纺标。 工信部：加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争 工信部11月28日召开动力和储能电池行业企业座谈会，重点研究规范产业竞争秩序、推动行业高质量发展。工信部部长李乐成指出，动力和储能电池产业近年来快速壮大，在市场规模、创新能力和产业体系上形成全球竞争优势，但也面临无序竞争、产能过剩、产品质量参差不齐等问题。李乐成强调，要全面落实党中央关于整治“内卷式”竞争的部署，将加快推出针对性政策举措，依法依规治理非理性竞争行为；加强产能监测、预警和调控；强化产品质量监督检查；严厉打击知识产权违法行为；引导企业科学布局产能、理性“出海”。他要求企业弘扬企业家精神，坚决抵制低价竞争，加大研发投入，补齐技术短板，提升核心竞争力。行业协会需强化自律与协同，推动构建共赢产业生态。工信部将编制“十五五”产业发展规划，进一步加强技术创新支持和标准体系建设，提升产业治理能力，为行业高质量发展营造良好环境。 六部门：加快布局新领域新赛道 11月26日，工业和信息化部等六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，其中提出，加快布局新领域新赛道。聚焦智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子、现代纺织、食品、绿色建材等重点行业，开展双百典型创新应用专项活动，打造百个标志性产品、百家创新企业和一批可体验可推广的新产品首用场景样板。围绕高性能纤维、绿色印染、造纸、家电、电池、日化、生物医药、生物制造等消费品工业领域，建设一批中试验证平台。 2.北交所市场表现 截至2025年11月28日，北证A股成分股共285个，平均市值达29.09亿元 从指数涨跌表现来看，本周北证50指数上涨，截至2025年11月28日收盘报1387.70点，较上周收盘价上涨0.75%；板块比较来看，沪深300指数较上周收盘价上涨1.64%；创业板指数上涨4.54%；科创50指数上涨3.21%。 从流动性表现来看，本周北证A股日均成交额达139.24亿元，较上周下降31.77%。区间日均换手率为3.27%，环比-1.40pct。 北交所持续扩容：2025年1月/2月/3月/4月/5月/6月/7月/8月/9月/10月/11月，新三板共挂牌公司27家/33家/21家/33家/33家/13家/16家/13家/32家/47家/35家，平均归母净利润分别为4023/6549/6988/5437/8404/4206/4400/6927/7280/3363/3363万元，新三板挂牌公司平均业绩水平持续提升，助力北交所高质量扩容。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 以下为本周北交所换手率和涨跌幅前五的公司（剔除本周新股）。具体来看，涨幅靠前的标的主要为工业机械、商业服务、互联网等，与上周大盘整体风格略有差异。其中大鹏工业主要从事精密工业清洗产品的研发、设计、生产和销售；铁拓机械主要从事沥青混合料搅拌设备及其配套设备的研发、生产、销售和服务；北矿检测主要从事有色金属矿产资源检验检测技术研发、技术服务及仪器研发。 3.本周新股&即将上市新股情况 本周上市新股920124.BJ南特科技。12月2日将上市新股920035.BJ精创电气。公司主营业务是冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售，并提供物联网和基于云的系统解决方案。公司的主要产品是冷链智能控制类产品、多源感知冷链监测记录产品、制冷热泵检测仪表、环境质量检测产品。 4.投资建议 北证指数本周缩量反弹，迎来布局良机，北证A股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE分别为40.60/37.93/22.06/23.16/38.57倍（截至2025年11月28日收盘，口径为PE TTM整体法）。我们建议关注本轮下跌过程中业绩稳健，增速质量高，估值被错杀的标的。 5.风险提示 （1）政策风险：政府对北交所政策支持力度有可能不及预期，降低投资者交易热情，板块热度下降。 （2）流动性风险：北交所板块成交额较小，资金流动性不及科创板、创业板等，因此可能存在流动性不足风险对市场造成负面影响。 （3）企业盈利不达预期风险：外部市场环境变化影响下公司盈利有可能不及预期，可能会对公司股价造成负面影响。