螺纹月报：12月钢价或将震荡企稳

螺纹月报总结

行情回顾

11月螺纹2601合约上涨0.03%。

基本面

• 产量与开工率：1-10月粗钢产量同比下降3.9%；11月钢铁行业PMI为48%，环比下降1.2个百分点，显示行业运行放缓；247家钢厂高炉开工率81.09%，环比减少1.10%，同比减少0.53%；日均铁水产量234.68万吨，环比减少1.60万吨，同比增加0.81万吨。
• 盈利情况：钢厂盈利率35.06%，环比减少2.60%，同比减少16.89%。
• 需求端：建筑业PMI当期值为49.6，环比上升0.5%；钢铁流通业采购经理指数当期值为47.7，环比下降0.2%；新开工、施工与竣工建筑面积累计同比数据未详细说明；商品房销售数据未详细说明；上海终端线螺采购量数据未详细说明。

后市展望

1-9月钢厂盈利较好，10月起原料挤压成材利润，叠加钢材价格下跌，钢厂利润快速下行。10月底铁水日均产量降至240万吨以下，结束自3月以来产量高位局面。螺纹钢从此前供强需弱转为供需双弱，基本面有所修复，预计年末钢价或震荡企稳。

操作策略

• 单边：等待企稳信号进一步增强后逢低轻仓试多。
• 套利：观望。
• 期权：观望。

投资评级

★★