南华鸡蛋产业周报：淘鸡数据出现分歧20251130

——淘鸡数据出现分歧戴鸿绪投资咨询资格证号：Z0021819交易咨询业务资格：证件许可【2011】1290号2025年11月29日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 蛋鸡存栏依旧处于绝对高位，11月份市场需求处于季节性淡季，在产蛋鸡存栏量虽小幅减少，但供应量依然处于高位，市场维持供需宽松局面。11月在产蛋鸡存栏量环比减少，根据卓创数据显示约为13.52亿只。当前气温逐步下降，预计产蛋率保持提升。但同时由于养殖利润依旧较低，老母鸡淘汰量保持高位，淘鸡积极性尚可。11月鸡苗销量小幅增加，但总体补栏情绪依旧保持谨慎。整体来看存栏结构大、中码鸡蛋环比提升，小码鸡蛋环比下降。 长周期蛋鸡产能依旧过剩，价格压力偏大。短期价格博弈在真实淘鸡数量是否会对近月造成旺季缺口，以及鸡苗销量偏低对远月预期影响。总体来讲，当前产能依旧高位，但面临拐点，总体大方向依旧偏空，若多单博弈反弹，建议以远月为主。 *近端交易逻辑 1.蛋鸡存栏较高，鸡蛋产量偏大 2.淘鸡出栏量趋势性上升同期最高，淘鸡日龄继续下降3.养殖利润较差，养殖户延淘换羽的概率增大 *远端交易逻辑 1.产能依旧处于绝对高位，且规模场数量不断增加，大厂多以维持原生产计划为主，产能出清可能相对较慢2.养殖户补苗积极性相对较差 3.生猪方面政策主导去产能预期，或带动其他动物蛋白替代性 1.2 投机型策略建议 【行情定位】 *趋势判断：节后阶段性见底，近期反弹随着需求较差回落。*价格区间：主力合约前低或为阶段性低点，不排除合约临近交割时出现二次探底，试探前低。2800-3400或为底部反弹磨底区间。 【基差、月差及对冲套利策略】 *单边策略：前期空单止盈离场，观望或轻仓博弈旺季反弹。*基差策略：观望，淘鸡出栏量增加，现货表现弱稳，反弹不及期货反弹幅度。*月差策略：观望。 【风险点】 *风险：政策干预；天气因素导致疫病等 1.3 产业客户策略建议 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 【利多信息】 1.11月27日讯，蛋价触底后贸易商囤货意愿增强，市场走货速度加快，叠加北方低温使蛋鸡产蛋周期放缓，供应端压力略有缓解，预计短期内蛋价将以缓慢上涨、低位震荡为主。今日主产区山东鸡蛋均价6.09元/公斤，较昨日价格上涨0.14；河北鸡蛋均价5.63元/公斤，较昨日价格上涨0.02；广东鸡蛋均价6.73元/公斤，与昨日价格持平；北京鸡蛋均价6.16元/公斤，与昨日价格持平。（中国饲料行业信息网） 【利空信息】 1.据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，11月第3周（采集日为11月20日）肉羊价格环比上涨，生猪产品、鸡蛋、鸡肉、商品代雏鸡、活牛、蛋鸡配合饲料价格环比下跌，牛肉、生鲜乳、玉米、豆粕、育肥猪配 合饲料、肉鸡配合饲料价格环比持平。（农业农村部畜牧兽医局） 2.2 下周主要信息 关注产区鸡蛋报价 第三章 盘面解读 3.1 价量及资金解读 *期货走势&资金动向 本周鸡蛋主力合约切换至01合约，周初开盘3185元/吨，周末收盘3293元/吨，上涨3.42%。持仓量为17.1万张，较上周减少47239张。 3.2 基差月差结构分析 *月差结构：鸡蛋月差整体呈现contango结构，1-2月差虽然呈现back结构，实则为季节性淡旺季正常规律，总体结构为contango结构。 *基差结构：淘鸡出栏量增加，现货表现弱稳，01基差波动不明显，远月基差偏弱。 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 当前蛋鸡养殖利润依旧较差，季节性为近五年最低，养户存在淘鸡的驱动。本周养殖利润保持亏损，但变化不大。饲料价格有所反弹，玉米价格阶段性走强，养殖成本上升。若当前养殖利润维持低位不变，养殖户翻本情绪会逐渐减弱，加速淘鸡。 第五章 本周供需情况 5.1 供应端情况 【蛋鸡存栏情况】 11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.52亿只，环比减幅0.52%，主产蛋鸡占比进一步提升，后备蛋鸡、待出栏蛋鸡占比下滑。450日龄以上蛋鸡存栏占比下滑至8.56%，环比减少0.04%；120-450日龄主产蛋鸡占比提升至78.9%，环比增加0.22%；120日龄以下后备蛋鸡占比下滑至12.54%，环比减少0.18%。随着各地气温逐渐转凉，蛋鸡采食量明显增加，产蛋率随之提升。 【鸡苗情况】 11月鸡苗销量小幅增加。11月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3955万羽，环比增幅1.02%。蛋鸡养殖仍处于亏损阶段，鸡蛋、老母鸡价格仍处低位，且养殖单位对未来行情多持谨慎态度，种鸡企业排单未见明显好转，仅个别空栏率稍高地区阶段性补栏，鸡苗销量小幅增加。 【淘鸡情况】 淘鸡情况卓创与钢联出现分歧，卓创淘鸡月环比减少，但钢联淘鸡量本月始终不断走高，市场对数据分歧不断加大。 5.2【消费情况】 主销区鸡蛋销量依旧偏弱，东莞到货量偏高。 5.3【库存情况】 本周生产环节库存中性，流通环节库存中性，分别为1天和1.24天。