2025年铁矿石价格呈N型趋势,年初上涨后受供应影响回落,随后因供需紧平衡反弹,最终维持区间震荡。预计年均价为103美元/吨,较2024年下降6美元。供需方面,2025年全球铁矿石消费量预计增加4,739万吨,供应量增加301万吨,国内港口库存去库321万吨,下半年供需将转向宽松。
2026年,全球铁矿石产能将持续扩张,西芒杜矿投产将带来约5000万吨供应增量,导致供需进一步宽松。预计海外粗钢消费增长2.0%,国内增长0.1%,中国粗钢净出口增长8.0%。全球铁矿石消费量增2,877万吨,产量增5,286万吨,中国进口矿增近4,044万吨。基于此,2026年铁矿石供需仍相对宽松,价格将在区间内波动,波动率可能下降。高成本非主流矿山供应将进一步减少,支撑铁矿石价格下跌空间有限。
策略建议:2026年供需将转向偏宽松,注意严格把控原料价格风险。
主要风险:国内宏观政策、贸易保护主义、钢厂利润、铁矿新增产能投放、废钢供应、海外经济衰退、国内消费不及预期和产业政策等。