周专题：12月出口排产韧性强于内销，关注铜价上涨影响

12月排产情况

• 空冰洗排产总量3018万台，同比-14.1%。
• 空调：内销同比-29.9%（高基数+成本压力收缩），外销同比-11.4%（出口备货季降速收窄）。
• 冰箱：内销同比-6.2%（高基数+库存+国补难度，但年底备货收窄降幅，全年或持平），外销同比+0.7%（中美关税谈判提振，对美出口降幅有望收窄）。
• 洗衣机：内销同比-2%（以旧换新政策效应减弱），外销同比-0.9%（高基数+产能转移+关税影响）。

铜价上涨影响

• 10月以来铜价持续上涨（LME三个月期铜11月17日9,920美元/吨），空调铜成本占比22-25%。
• 影响：
  • 加剧行业洗牌（头部企业提前锁定原料）。
  • 助力产品高端化（新品牌从中高端切入）。
  • 推动铝代铜进程（降低中低端成本）。
• 空调渠道库存较高或短期缓和成本压力（经销商“以销定采”策略）。

公司重点公告

• 康平科技以26,418万元收购凌臣采集51%股权，评估增值率150.78%-168.48%。
• 凌臣采集2024年营收3.92亿元，净利润3552.49万元。

数据跟踪

• 原材料：铜价+3.0%，铝价+2.2%，塑料价-0.9%，钢材指数+0.5%。
• 海运及汇率：CCFI综合指数-0.09%，美东/美西航线分别-5.7%/-1.07%，美元兑人民币-0.43%。
• 地产：1-10月商品房销售/竣工/新开工面积同比分别-20%/-28%/-35%；美国7月成屋销量同比-1%，9月新建住房销量+12%。

风险提示
关税政策、下游需求、行业竞争、原材料成本波动等。