行情回顾
- 沪胶RU主力合约、日胶、合成胶主力合约均呈现周线震荡走势。
- 期货活跃合约RU-NR价差、合成胶BR期现基差、期货RU-BR价差均显示胶价相对分化。
橡胶基本面
- 供应端：ANRPC预测2025年9月全球天然橡胶产量增5%至143.3万吨，消费量降3.3%至127.4万吨；科特迪瓦9月橡胶出口量同比增17.7%，环比增16.1%。ANRPC数据显示2025年前三季度全球天然橡胶产量累计增2.3%至1037.4万吨，消费量降1.5%至1142.2万吨。科特迪瓦2025年前三季度橡胶出口量同比增14.8%。
- 国内供应：中国10月进口天然及合成橡胶（含胶乳）66.7万吨，同比增1.2%；1-10月累计进口678.2万吨，同比增17.2%。
- 库存：上期所天然橡胶期货仓单库存4.14万吨，较上期增0.18万吨；20号胶期货仓单库存5.13万吨，较上期增0.15万吨。青岛保税区天然橡胶总库存46.24万吨，较上期增1.96万吨，涨幅4.43%；保税区内库存7.41万吨，较上期增0.48万吨，涨幅6.93%；一般贸易库存38.83万吨，较上期增1.48万吨，涨幅3.96%。船货季节性到港增多，下游买盘欠佳，青岛累库幅度扩大。
- 需求端：中国10月橡胶轮胎外胎产量9795.1万条，同比降2.5%；1-10月累计产量同比增1%。2025年前10个月中国橡胶轮胎出口量803万吨，同比增3.8%；出口金额1402亿元，同比增2.8%。新的充气橡胶轮胎出口量774万吨，同比增3.6%。1-10月汽车轮胎出口量685万吨，同比增3.3%。山东轮胎企业全钢胎开工负荷63.91%，较上周走高3.34%；半钢胎开工负荷72.37%，较上周持平。汽车10月产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，同比分别增12.1%和8.8%，创同期新高。1-10月汽车产销同比分别增13.2%和12.4%。重卡市场10月销量9.3万辆，环比降约12%，同比增约40%；1-10月累计销量91.6万辆，同比增约22%。轮胎企业成品库存10月末全钢胎环比小幅下降，半钢胎环比小幅下降。
- 顺丁橡胶库存：样本企业库存情况未详细说明。
后市展望
- 现货方面：上海市场24年SCRWF主流货源意向成交价格15000-15100元/吨，较前一交易日涨200元/吨；越南3L混合胶主流货源意向成交价格15300-15350元/吨，较前一交易日涨125元/吨。泰国遭暴雨侵袭，或导致橡胶减产约1万吨。
- 技术面：胶价后市或维持震荡偏强运行。
- 操作建议：震荡偏多。
