降息预期快速升温，黄金再度上涨

降息预期快速升温，黄金再度上涨 伦敦金涨4.3%至4219美元/盎司。10年期美债收益率降至4%，通胀预期2.24%，实际利率下行至1.76%，美元指数跌0.72%至99.4，标普500指数涨3.73%，人民币升值，沪金折价扩大。 金价再度转涨，表现偏强，一方面是对美联储降息预期的快速提升，一方面是白银出现现货紧张再度炒作逼空推动了整个贵金属板块的上涨。美联储多位官员发表讲话，基调从此前的鹰派转为鸽派，12月降息概率已经回升至80%以上，美联储理事米兰再度呼吁应该大幅降息，美联储理事沃勒则担忧就业市场而倾向于12月继续降息，哈塞特作为美联储下届主席的有力人选也表态鸽派支持进一步降息，市场对于美联储后续的利率路径预期持续宽松。美元指数高位回落，大宗商品整体反弹。 美国9月零售销售环比增加0.2%，预期0.4%，前值0.6%，消费动能有所放缓，黑五网上销售额大幅增加，但价格上涨幅度大于销售量的增加，通胀压力有所增加，9月耐用品订单环比增加0.5%，预期0.3%，前值3%，9月PPI同比2.7%、环比0.3%符合预期，核心PPI同比2.6%、环比0.1%，低于预期，通胀还未明显上行也强化了市场的降息预期。当周首申录得21.6万人，低于预期和前值，但劳动力市场走弱的趋势未改变，政府关门期间的数据扰动增加。美联储褐皮书显示关税开始拖累企业利润。 感恩节假期间CME交易所一度因故障暂停交易，市场流动性不足放大了波动。 ★投资建议： 短期金价走势震荡，地缘政治风险将会增加市场波动。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.72%，美债收益率降至4%.......................................................................................................................................5图表3：标普500涨3.73%，VIX指数降至16.5..........................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率4.05%.........................................................................................................................................................5图表5：油价涨3.2%，美国通胀预期2.24%.................................................................................................................................................5图表6：实际利率回落至1.76%，金价涨4.3%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数跌0.72%.........................................................................................................................................6图表8：发达国家股市悉数上涨，标普500涨3.73%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨1.4%...............................................................................................................................6图表10：美债、德债下行，美德利差1.31%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.44%，日债1.81%.............................................................................................................................................7图表12：欧元升值0.74%，英镑升值1.02%.................................................................................................................................................7图表13：日元升值0.15%，瑞郎升值0.53%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.72%至99.45，非美货币悉数反弹..........................................................................................................................8图表15：黄金投机持仓数据..........................................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微升至1045吨.........................................................................................................................................8图表17：人民币小幅升值，沪金溢价扩大..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银大涨，金银比回落至74.8...........................................................................................................................................9图表19：美国11月ISM制造业PMI、ADP就业人数...............................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院