宏观周报：充电设施发展目标确立 美国降息预期再度升温

摘要 西 南证券研究院 国内：充电设施“三年倍增”目标确立，标准化改革助力高质量发展。10月14日，我国交通运输部和商务部同步出台两项对美贸易反制措施。近期中美贸易摩擦中，中方通过强化科技创新与制造业竞争力精准反制，持续提升内需在经济发展中的战略地位，增强应对外部风险的能力；15日，国家发改委印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027年）》，明确未来三年电动车充电设施发展目标。通过持续完善网络布局，未来电动车的应用空间有望扩大；15日，《求是》杂志就进一步稳定市场预期发表评论，指出应当将加强预期管理置于宏观经济治理的关键位置，建设稳预期、强信心与稳经济之间的循环机制；同日，国务院以“强化标准引领保障作用，以标准升级促进经济高质量发展”为主题进行专题学习。李强指出，应加快推进标准化工作改革创新，促进实体经济提质升级，持续增强高质量发展内生动力。 分析师：刘彦宏执业证号：S1250523030002电话：010-55758502邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1.社融增速延续回落，政府债融资减速——2025年9月社融数据点评(2025-10-16) 2.猪肉价格拖累CPI，PPI延续改善趋势——2025年9月通胀数据点评(2025-10-16)3.基数效应外，出口表现仍有韧性——2025年9月贸易数据点评(2025-10-14)4.“十五五”前瞻：新动能•新生态•新布局(2025-10-13)5.假期出行热度不减，海外政治风云变幻(2025-10-10)6.景气小幅改善，但低于季节性表现——2025年9月PMI数据点评(2025-10-01)7.激活服务贸易发展动能，欧美制造业景气回落(2025-09-26)8.服务消费提质升级，美联储开启预防式降息(2025-09-19)9.经济数据偏冷，稳增长诉求增大——2025年8月经济数据点评(2025-09-16)10.社融增速如期回落，存款搬家仍在继续——2025年8月社融数据点评(2025-09-14) 海外：IMF上调今年全球经济预测，鲍威尔暗示将暂停缩表。当地时间10月13日，美国总统特朗普在埃及沙姆沙伊赫出席以色列与哈马斯签署第一阶段加沙停火协议的正式仪式。协议若能稳定，有助于修复市场情绪，但协议的落实和监督仍存在难点，加沙冲突风险或并未完全消除；14日，IMF在最新发布的《世界经济展望》中，小幅上调2025年全球实际GDP增速预测至3.2%，并指出全球仍处于“低增长、高不确定性”的轨道，但新兴市场展现出超预期韧性；同日，联储主席鲍威尔在全国商业经济学会中发表讲话，表示9月会议以来美国经济前景未发生显著变化。市场倾向于认为美联储将进一步放松政策，鲍威尔的发言也暗示美联储可能接近停止缩表；15日，美国联邦储备委员会发布经济状况褐皮书，报告指出美国经济活动距上次报告9月3日后几乎没有变化，就业整体保持稳定，物价继续上涨。由于褐皮书显示劳动力的需求普遍低迷，强化了美联储在10月进一步降息的可能性。 高频数据：上游：10月9日-16日，节后布伦特原油、铁矿石现货均价较节前（9月23日-30日）下降8%、1.13%，阴极铜价格环比上升4.77%；中游：螺纹钢、水泥价格环比下降1.49%、1.74%，动力煤价格环比上升2.05%；下游：房地产销售环比下降15.79%，10月第二周全国乘用车市场日均零售同比增长7%；物价：蔬菜、猪肉价格环比下降1.84%、4.7%。 下周重点关注：中国三季度GDP同比、9月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、全国房地产开发投资、中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议（待定）（周一）；日本央行副行长冰见野良三发表讲话（周二）；日本9月进出口（周三）；中国9月Swift人民币在全球支付中占比、美国10月11日当周续请失业救济人数、9月芝加哥联储全国活动指数、10月堪萨斯联储制造业综合指数（周四）；美国9月CPI同比、10月Markit综合PMI；日本9月CPI、10月综合PMI、法国、德国、欧元区10月PMI（周五）。 风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 目录 1一周大事记.....................................................................................................................................................................................................11.1国内：充电设施“三年倍增”目标确立，标准化改革助力高质量发展..............................................................................11.2海外：IMF上调今年全球经济预测，鲍威尔暗示将暂停缩表.................................................................................................32节后国内高频数据.......................................................................................................................................................................................53下周重点关注................................................................................................................................................................................................8 1一周大事记 1.1国内：充电设施“三年倍增”目标确立，标准化改革助力高质量发展 （1）商务部对美贸易反制措施升级，关键矿产与船舶领域精准出击 10月14日，我国同步出台两项对美贸易反制措施：交通运输部发布《对美船舶收取船舶特别港务费实施办法》，商务部则公布《关于对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施的决定》，自同日起施行。在近期中美贸易摩擦持续背景下，中方展现出精准对等反制的坚定立场：通过强化科技创新与制造业竞争力，有效支撑出口韧性，并持续提升内需在经济发展中的战略地位，增强应对外部风险的综合能力。 点评：近期中美贸易风波频起，涉及关税和出口管制多个领域。9月29日，美国商务部工业与安全局发布临时最终规则《扩大最终用户控制以涵盖特定列名实体的关联方》，扩大了出口管制的覆盖范围。面对美国技术遏制力度的升级，我国在关键矿产领域也开展反击。10月9日，我国商务部同时发布四项出口管制公告，系统性强化了对稀土的监管，稀土出口监管从材料管控转变为覆盖材料、设备、技术与再出口的全链条制度。10月11日，特朗普在社交媒体表示，将于11月1日起对中国加征100%的额外关税，10月14日，我国交通运输部和商务部分别发布了对美船舶征收港务费，以及对韩华海洋株式会社美国相关子公司采取反制的措施。此轮贸易摩擦中，美国主要通过扩大出口管制限制中国高技术产业发展，中国则凭借在关键矿产领域的优势进行反击。短期看，我国出口企业将面临成本上升、订单减少的压力，输入性通胀效应也会对企业生产和居民消费施加负面影响。但长期看，在多元化贸易战略和综合实力提升的影响下，贸易发展仍有韧性。9月份，我国对欧盟、韩国出口同比增速较8月分别上升3.8、8.4个百分点至14.2%、7%，对主要贸易伙伴的出口涨幅扩大。9月，粮食、稀土、通用机械设备、集成电路和船舶出口同比增速超过30%，高技术制造业PMI的生产指数和新订单指数连续8个月运行在扩张区间，为我国应对长期博弈提供了坚实基础。未来，中国将继续深化改革开放、强化科技创新、拓展全球合作，积极适应并塑造新的全球经济贸易格局。 （2）充电设施“三年倍增”方案落地，助推电动汽车消费扩容提质 10月15日，国家发改委印发《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025-2027年）》（下称《方案》），明确未来三年电动车充电设施发展目标：到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。 点评：《方案》明确了未来三年电动汽车充电设施发展的核心目标，旨在通过持续完善网络布局、提升充电效率、优化服务体验、创新产业生态，增强消费信心，进一步促进电动汽车的普及与应用。具体措施上看，公共充电设施方面，《方案》提出应补强城市快速充电网络、加快高速公路服务区充电设施更新改造和补齐农村充电设施建设短板；居住区充电条件优化方面，应提高私人充电设施建设规模，推广居住区“统建统服”模式；车网互动规模化应用推广方面，应持续扩大车网互动试点范围；供电能力和服务改善方面，应加快配电网升级改造，强化报装接电服务保障。近年电动车充电设施呈现出以下特征：一是规模持续扩张。国家能源局数据显示，截至2025年8月底，全国电动汽车充电设施（充电枪）总数已 达1734.8万个，同比增长53.5%。其中，公共充电设施为431.6万个，同比增长37.8%。私人充电设施为1303.2万个，同比增长59.6%。私人充电桩已成为充电基础设施的主体，而公共充电桩则主要服务于出行场景的补充需求；二是区域覆盖持续完善。政府官网数据显示，截至2025年6月底，我国充电设施县域覆盖率达97.08%，乡镇覆盖率达80.02%。特别是在西部地区，如贵州、云南、陕西、甘肃等，县域充电桩增长尤为显著。在投资模式方面，光储充一体化、土地资源整合等多元化路径逐步拓展，有助于提升能效、降低成本、增强投资吸引力，预计在政策推动下，该系列项目落地将进一步提速。 （3）《求是》杂志发表稳预期评论，市场信心有望向好修复 10月15日，《求是》杂志就进一步稳定市场预期发表评论。文章指出，面对经济复苏态势尚不稳固、社会预期偏弱的复杂局面，应当将加强预期管理置于宏观经济治理的关键位置，并通过一系列举措有序引导和巩固社会预期，最终达成稳预期、强信心与稳经济之间的正向循环机制。 点评：文章主要从四大举措出发，提出“稳预期”的基本措施：短期政策上，要增强透明度和可预期性，宏观政策需精准有力、透明连贯；中长期蓝图上，应以“十五五”规划锚定发展预期，利用五年规划的战略指引作用，为市场主体提供投资和发展方向；在制度保障上，应通过法制建设和深化改革，营造公平透明、长期稳定的营商环境；在舆论引导方面，应精准解读政策形势，凝聚社会共识。面临复杂严峻的国内外形势，我国经济复苏态势持续巩固，但基础仍需夯实。2025年9月，制造业PMI升至49.8%，连续两个月回升，其中生产指数升至51.9%的近六个月高点，表明制造企业生产活动趋于活跃。然而，经济回升的基础尚不牢固。9月CPI同比下降0.3%，但核心CPI同比上涨1.0%，且涨幅已连续五个月扩大，反映出整体需求虽偏弱，内部结构却呈现优化趋势。此外，1-9月全国房地产开发投资同比下降12.9%，显示出房地产市场的调整仍在持续，对整体投资和经济复苏仍有拖累效应。在此背景下，强化预期管理至关重要。政策层面，如9月底国家加码的5000亿元新型政策性金融工具将重点支持科技创新、扩大消费和稳定外贸等领域，其政策效能的释放对于改善市场主体预期、夯实经济回升基础将起到关键作用。未来更多稳增长、稳预期的政策有望出台，“预期治理”将处于宏观经济治理的核心位置。 （4）推进标准化工