宏观策略周报：六部门联合发布促消费实施方案，前十月工业企业利润同比增长1.9%

六部门联合发布促消费实施方案，前十月工业企业利润同比增长1.9%宏观策略周报 投资要点 ➢资讯要闻 分析师：李向梅执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 1.11月22日，国务院总理李强在约翰内斯堡出席二十国集团领导人第二十次峰会第一阶段会议，就“包容和可持续经济增长”议题发表讲话。 2.11月26日，六部门联合发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，从拓展增量、深挖存量、场景赋能等5方面部署19项重点任务，目标是到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点。 3.11月27日，国家统计局公布数据显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%，自今年8月份以来累计增速连续三个月保持增长。 4.11月27日，国家发改委召开11月份新闻发布会，发布宏观经济运行情况，并回答记者提问。国家发展改革委政策研究室副主任李超在新闻发布会上表示将健全具身智能准入和退出机制，要注意防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市。 ➢市场概览 本周国内证券市场主要指数表现分化，其中科创100涨幅最大为5.87%。申万一级行业中，通信涨幅最大为8.70%。 本周市场主线聚焦科技自主可控与高端制造升级。国际方面，G20峰会上中方呼吁团结协作，推动开放型世界经济，同时释放支持发展中国家的举措。国内方面，1-10月规上工业企业利润增1.9%，装备制造、高技术制造利润领跑，传统产业升级成效显现。促消费新政落地，明确2027年形成万亿级消费领域，部署多维度扩需举措；具身智能领域将建准入退出机制，防范产业泡沫。展望未来，国内工业结构优化与消费政策发力有望持续托举经济；具身智能产业在规范中加速技术攻关，长期成长空间明确。全球层面，G20的协作共识若落地，将为经济复苏提供支撑，不过仍需关注国际环境波动对贸易、产业的影响。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 ➢投资建议 1）科技:发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望获得超额收益，建议关注：人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等；2）非银金融:券商或受益于慢牛格局，保险长期资产端或受益于资本回报见底回升；3）有色金属：在当前地缘政治紧张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。铜供给端承压，需求端不断增长；4）储能:政策驱动，独储发展前景广阔; 5）机械:海外降息后制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等；6）内需:以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。 ➢风险提示 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 目录 一、资讯要闻及点评.....................................................................................................................3二、周观点...................................................................................................................................5三、市场概览...............................................................................................................................61.主要指数表现...............................................................................................................................................62.申万一级行业涨跌幅....................................................................................................................................63.两市交易额..................................................................................................................................................74.本周热点板块涨跌幅....................................................................................................................................8四、投资建议...............................................................................................................................9 图表目录 图1：我国规模以上工业企业各月累计营业收入与利润总额同比增速..........................................................................4图2：申万一级行业涨跌幅情况....................................................................................................................................7图3：两市成交额情况..................................................................................................................................................7图4：本周热点板块涨跌幅...........................................................................................................................................8 表1：主要指数涨跌幅..................................................................................................................................................6 一、资讯要闻及点评 ⚫李强出席二十国集团领导人第二十次峰会第一阶段会议并发表讲话 11月22日，国务院总理李强在约翰内斯堡出席二十国集团领导人第二十次峰会第一阶段会议，就“包容和可持续经济增长”议题发表讲话。二十国集团成员、嘉宾国领导人及有关国际组织负责人与会，南非总统拉马福萨主持会议。 李强表示，习近平主席在二十国集团领导人第十七次峰会上指出，团结就是力量，分裂没有出路。回顾二十国集团一路走来的历程，不同地区、不同制度文化的成员能够一次次攻坚克难，共促全球进步发展，其关键就在“团结”二字。当前，世界经济再次面临巨大挑战，单边主义、保护主义甚嚣尘上，各种经贸限制和对立对抗增多。各方利益诉求存在差异、全球合作机制存在不足是阻碍国际社会团结比较突出的原因。二十国集团应当正视存在的问题，探寻解决之道，推动各方重回团结协作的正轨。 李强指出，面对世界经济复苏乏力，我们要坚持和衷共济，坚定维护自由贸易，建设开放型世界经济。面对分歧矛盾，我们要坚持求同存异，积极寻找利益最大公约数，通过平等协商妥处纷争摩擦，推动解决各自合理关切。面对治理困局，我们要坚持与时偕行，带头坚持多边主义，加快推动世界银行、国际货币基金组织、世贸组织等机构改革，提升发展中国家话语权，构建更加公平开放的国际经贸秩序。中方发布了“落实《二十国集团支持非洲和最不发达国家工业化倡议》中国行动”，支持减缓发展中国家债务，同南非共同提出《支持非洲现代化合作倡议》，还将设立全球发展学院，推动各国共同发展。 与会领导人表示，过去20多年，二十国集团成为国际社会共迎挑战、共享机遇、共谋发展的重要平台。当今世界面临多重挑战，不稳定性不确定性持续上升。作为世界主要经济体和新兴市场的代表，二十国集团成员应切实担起责任，加强团结协作，捍卫多边主义，合力应对挑战，维护以世贸组织为核心的多边贸易体制，促进全球经济治理体系改革，弥合各国发展鸿沟，推动实现强劲、平衡、包容的可持续增长。 ⚫1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.9% 1—10月份，在党中央坚强领导下，各地区各部门认真落实党中央、国务院决策部署，着力做强国内大循环，积极畅通国内国际双循环，带动工业企业利润稳定增长，工业经济高质量发展稳步推进。 工业企业利润稳定增长。1—10月份，规模以上工业企业利润同比增长1.9%，自今年8月份以来累计增速连续三个月保持增长。从三大门类看，1—10月份，采矿业下降27.8%，降幅较1—9月份收窄1.5个百分点；制造业增长7.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5%。10月份，受上年同期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业利润同比下降5.5%。 工业企业营收保持增长。1—10月份，规模以上工业企业营业收入同比增长1.8%，营业收入持续保持增长，为工业企业盈利恢复创造有利条件。 装备制造业利润较快增长。1—10月份，规模以上装备制造业利润同比增长7.8%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点；实现利润总额占全部规模以上工业企业利润总额比重达38.5%，较上年同期提高2.0个百分点，工业企业效益结构持续优化。从行业看，1—10月份，装备制造业的8个大类行业中有7个行业利润实现同比增长，其中，铁路船舶航空航天、电子行业利润两位数增长，增速分别达32.0%、12.8%；电气机械、通用设备、专用设备行业利润增长较快，增速分别为7.0%、6.2%、5.0%。 高技术制造业效益增势良好。1—10月份，规模以上高技术制造业利润同比增长8.0%，高于全部规模以上工业平均水平6.1个百分点。从行业看，智能电子制造发展向好，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造行业利润分别增长116.1%、114.9%；半导体制造效益增长较快，集成电路制造、电子专用材料制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长89.2%、86.0%、17.4%；精密仪器制造高质量发展效果显现，光学仪器制造、专用仪器仪表制造行业利润分别增长38.2%、14.1%。 传统产业提质升级成效显现。1—10月份，传统产业新质生产力发展成效初步显现，利润明显高于行业平均水平。在原材料板块的化工、建材行业中，石墨及碳素制品制造、生物化学农药及微生物农药制造、文化用信息化学品制造行业利润分别增长77.7%、73.4%、19.1%，分别高于所在大类行业平均水平76.7个、78.8个、24.5个百分点；在化纤、橡胶和塑料制品行业中，生物基化学纤维制造、再生橡胶制造行业利润分别增长61.2%、15.4%，分别高于所在大类行业平均水平58.3个、20.4个百分点。 资料来源：国家统计局，源达信息证券研