饲料养殖周度报告

新纪元期货研究20251128 葛妍从业资格证号：F3052060投资咨询证号：Z0017892 投资有风险，入市需谨慎 国内主要饲料养殖期现货价格走势 行情回顾 期货6+”目标导向，问题出口:饲料养殖基差变化情况 生猪 玉米 供给端-进口 •截至11月28日，CNF巴西大豆进口价500.00美元/吨，较上周上涨9美元/吨。 •CNF美西大豆进口价496.00美元/吨，较上周上涨4美元/吨。 供给端-压榨 •截至11月28日当周，大豆压榨利润为-60.50元/吨，较上周上涨42.55元/吨. •截至11月21日当周，国内油厂大豆周度压榨量为232.54万吨，较上周下降9.80万吨。 •截至11月21日，国内大豆油厂开机率为59%，较上周下跌3个百分点。 库存端 •截止11月28日，进口大豆港口库存为839.12万吨，较上周回升15.33万吨。从季节性来看，大豆港口库存位于近5年极高水平。 •截止11月21日，油厂豆粕库存为105.65万吨，较上周上升10.20万吨。从季节性来看，国内主流油厂豆粕库存位于近5年极高水平。 需求端 •截止11月21日，国内主流油厂豆粕日均成交量为23.27万吨，较上周增加15.58万吨。从季节性来看，位于近5年中等偏高水平。 菜粕供给端 数据来源：钢联新纪元期货研究 菜粕需求、库存端 数据来源：钢联新纪元期货研究 策略推荐 重点品种单周总结：因感恩节，美豆市场周四休市一天，本周五恢复交易，但交易时间缩短，市场交投将相对清淡；本周国内在进口成本支撑下，国内双粕表现偏强，资金移仓换月中。海外方面，中国对美豆采购逐步恢复，10月30日以来，中国采购了约300万吨美国大豆。市场传言周二中国至少采购10船大豆，等待确认消息。国内方面，目前大豆供应充足，压榨量提升，豆粕库存回升至高位，现货供应维持宽松态势。 菜粕：市场焦点仍在澳籽的通关、压榨，自9月签署合同开始澳籽抵华持续被关注，在商业利润的驱动下，后续买船可期。而近期沿海油厂因缺菜籽停机已有月余，下游产品阶段性的挺价意愿仍将存在，菜粕现货整体保持坚挺。不过，水产养殖需求转弱，菜粕刚需下滑，基本面僵持拉锯。 短期：进口成本上涨预期提振，供应端宽松，豆粕关注反弹持续性；供应紧张加剧，但刚需下滑，菜粕关注澳洲菜籽通关情况。 中长期：贸易关系变化仍是双粕供给端关键驱动。 下周关注点及风险预警：产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏。 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为新纪元期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人对本研究报告的任何部分均不得以任何形式翻版、复制和发布。如欲引用或转载本文内容，务必联络新纪元期货研究所并获得许可，并需注明出处为新纪元期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 新纪元期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。