周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2601合约价格反弹，周度涨幅约0.88%。
- 行情展望：巴西港口等待装运食糖的船只数量减少，国内新糖开榨进度不及预期，广西新糖上市带动云南糖价格下跌，市场悲观情绪缓和，预计后市糖价震荡为主。
- 未来关注因素：国内新糖开榨情况、需求。
期现市场情况
- 美糖：ICE美糖3月合约期价上涨，周度涨幅约2.37%。CFTC数据显示，非商业原糖期货净空持仓增加，多头持仓减少，空头持仓增加。
- 国际原糖现货：本周价格为14.32美分/磅，较上周下跌0.28美分/磅。
- 郑糖：2601合约价格反弹，周度涨幅约0.88%。前二十名净持仓为-60406手，郑糖仓单为0张，有效预报183张。
- 价差与基差：郑糖期货1-5合约价差+73元/吨，现货-郑糖基差为+215元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：广西柳州新糖报价5615元/吨，主产区食糖现货价格走势显示广西新糖上市带动云南糖价格下跌。
- 进口食糖成本利润：巴西糖配额内利润估值为1501元/吨，配额外利润估值为183元/吨；泰国糖配额内利润估值为1234元/吨，配额外利润估值为120元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 国内产量：2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。
- 工业库存：截止2025年8月，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨。
- 进口食糖数量：2025年10月份进口量为75万吨，同比增长39.62%，1-10月份累计进口390万吨，同比增长12.12%。
- 需求端：
- 产销率：2024/25榨季糖厂全部收榨，全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨。
- 成品糖及软饮料产量：10月份中国成品糖产量88.3万吨，同比增长36.1%；软饮料产量为1096.2万吨，同比减少1.3%。
期权及股市关联市场
- 白糖平值期权隐含波率：本周白糖主力合约标的隐含波动率走势图显示。
- 南宁糖业：市盈率PE(TTM)日倍走势图显示南宁糖业市盈率情况。
免责声明
- 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
