纯碱日报-震荡横盘

期货研究报告 纯碱日报|2025-11-27 震荡横盘 作者：徐修远 【市场动态】 纯碱分析师 1.上一交易日纯碱期货市场方面，期货主力01合约开盘1173元/吨，日内高点1187元/吨，低点1169元/吨，收于1176元/吨，当日上涨0.26%。（数据来源：郑州商品交易所） 从业资格号：F3047101交易咨询号：Z0014928 2.现货方面，周内纯碱产量72.08万吨，环比-1.85万吨。纯碱综合产能利用率82.68%，环比-2.12%，个别检修；周内纯碱厂家库存164.44万吨，较上周-6.29万吨。据了解，社会库存增加，总量接近65万吨。周内，浮法开工率79.29%，环比-0.27。光伏开工率68.35%，环比持平。（数据来源：隆众资讯） 邮箱：xuxy@rongdaqh.com联系方式：19937078889 【基本面分析】 1.宏观方面，美联储进入降息周期，国内财政和行政政策不断托底，此大气候下的纯碱玻璃小气候如何演绎是个问题；国内房地产的周期下行形成了对建筑玻璃的压制，建筑玻璃的周期锁住了纯碱高度的想象空间，经济政策频出，强预期与弱现实是当下的主要矛盾。 2.产业方面，纯碱的需求保持刚性，浮法玻璃与光伏日熔维持高位，虽已开始冷修减产但规模有限，产业需求仍存。但远兴阿碱项目与金山新产能的投放产生供给过剩，下半年仍有新产能投产，部分高成本产能开始降负荷。 3.供需双弱，悲观者正确，乐观者前行，在宏观和产业之间的矛盾下，盘面宽幅震荡，寻找合理价格，后期应关注宏观形势变化和产业边际驱动，重点关注碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。 【总结】 1.观点：震荡偏弱 2.核心逻辑： （1）下游需求持续衰减（2）未来供应过剩难以扭转 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。 目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。