MEG

核心观点与关键数据

• 乙二醇市场：11月27日乙二醇期货价格略有走弱，主力合约收盘价3873元/吨（-0.23%），港口库存提升，供需结构预期偏弱，现货价格跟随小幅下行。12月存在中化泉州、富德能源、盛虹炼化等停车检修计划，但新装置运行压制市场心态。聚酯开工小幅上调，但下游进入淡季后需求端预期转弱。
• 成本与利润：石脑油CFR日本现货价566美元/吨（+1.50%），乙烯东北亚现货价731美元/吨（持平），乙二醇MEG华东地区现货价3910元/吨（持平）。MTO制MEG税后毛利-1569.47元/吨（-31.55元/吨），煤基合成气法税后装置毛利-283.63元/吨（+8.85元/吨）。
• 产业链负荷：聚酯工厂负荷率89.19%（持平），江浙织机负荷率71.59%（-0.24%）。涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片产销分别为45.00%、40.80%、56.47%，涤纶长丝产销清淡，下游观望情绪浓厚。
• 市场指数：CCFEI乙二醇MEG内盘指数3880元/吨（-0.51%），涤纶DTY、POY、短纤、瓶级切片价格分别为8550元/吨（持平）、6900元/吨（持平）、6275元/吨（-0.32%）、5700元/吨（-0.52%）。
• 外盘与基差：石脑油制乙二醇外盘价-139.68美元/吨（+6.05美元/吨），乙烯制乙二醇外盘价-114.15美元/吨（持平）。乙二醇近远月价差-51元/吨（+13元/吨），基差7元/吨（+3元/吨）。
• 装置信息：华东一套90万吨/年MEG装置升温重启，另一套100万吨/年MEG装置计划12月上旬停车检修。

研究结论

乙二醇基本面表现弱势，短期价格将低位运行。四季度累库格局下，市场关注点逐步转向供应端及成本端。煤制装置春检计划公布前，价格预计维持震荡。中长期需关注供需平衡变化及成本支撑力度。短期交易建议修复，观点评分0分。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎！