碳酸锂日报：碳酸锂去库速度放缓，基差修复后高位再等新驱动

碳酸锂去库速度放缓，基差修复后高位再等新驱动 一、日度市场总结 通惠期货研发部 碳酸锂期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：2025年11月26日，碳酸锂主力合约价格报96340元/吨，较前一交易日上涨940元，涨幅0.99%，呈现小幅走高态势；基差为-5140元/吨，较前值-4200元/吨走弱940元，显示期现价差扩大，反映现货市场相对疲软。 持仓与成交：主力合约持仓量达478054手，较前值343199手显著扩大134855手，增幅39.29%；成交量报810231手，较前值511279手大幅增加298952手，增幅58.47%。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 产业链供需及库存变化分析 供给端：2025年11月21日碳酸锂产能利用率维持75.34%，与11月14日持平；锂辉石精矿市场价稳定于8615元/吨，锂云母精矿市场价持稳于4825元/吨。资讯显示，锂盐厂开工率保持高位运行，锂辉石和盐湖端为主力供应源，预计11月产量环比持平，整体供给稳定。 需求端：2025年11月19日乘联会数据显示，11月1-16日新能源车零售同比增长2%、环比增长7%，批发同比增长1%、环比增长17%；下游电芯价格小幅上扬。资讯指出动力和储能市场需求旺盛，电芯排产向好。 库存与仓单：2025年11月21日碳酸锂库存报118420实物吨，较11月14日120472实物吨减少2052吨，降幅1.7%。 市场小结 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局，主要波动区间参考9.5万-10万元/吨。原因在于，供给端稳定，产能利用率高位持稳且原料价格无显著波动，限制了上行空间；需求端受新能源车销量增长和电芯排产向好的支撑，但下游采购以刚需为主、观望情绪浓厚，叠加明年度长协谈判博弈，可能抑制价格突破；同时，库存持续去化提供底部支撑。总体来看，市场活跃度提升与基本面去库趋势将主导震荡走势。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）现货市场报价 11月26日：SMM电池级碳酸锂指数价格93415元/吨，环比上一工作日上涨953元/吨；电池级碳酸锂9-9.56万元/吨，均价9.28万元/吨，环比上一工作日上涨750元/吨；工业级碳酸锂8.88-9.2万元/吨，均价9.04万元/吨，环比上一工作日上涨750元/吨。碳酸锂期货呈现区间震荡格局，主力合约已切换至2605，期货价格主要波动于9.53至9.99万元/吨之间。下游材料厂采购意愿在短暂回暖后重归观望，采购仍以刚需为主，市场成交表现清淡。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月将持续呈现较大幅度去库。 （2）下游消费情况 11月19日：据乘联会数据，11月1-16日，全国乘用车新能源市场零售55.4万辆，同比去年11月同期增长2%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1,070.3万辆，同比增长21%；11月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发61.8万辆，同比去年11月同期增长1%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发1,267.5万辆，同比增长28%。 （3）行业新闻 1、11月21日：据“龙岩发布”消息，近日，三维（龙岩）电池技术有限公司（简称：三维电池）在福建省龙岩高新区（经开区）高陂片区举行项目奠基仪式，标志着这一总投资5.8亿元的新能源产业项目正式进入建设阶段。项目建成后，将形成年产1GWh三维固态锂电池的生产能力，预计年产值突破12亿元。 据介绍，项目总用地面积41亩，规划建筑面积约7.2万平方米。其中，3号楼主厂房面积达6万余平方米，将建设智能化生产线；1号、2号楼合计约1.2万平方米，将专门设立中科院深圳先进研究院-三维联合实验室，持续开展技术攻关。 四、产业链数据图表 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 首先，任务是作为碳酸锂期货研究员，输出日度市场总结。框架已经给出： 1. **碳酸锂期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差**- **持仓与成交** 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**- **需求端**- **库存与仓单** 3. **价格走势判断** 数据提供： - 表格1：2025-11-26 vs 2025-11-25的数据，包括主力合约、基差、持仓、成交、电池级碳酸锂市场价、锂辉石精矿、锂云母精矿、六氟磷酸锂、三元材料、磷酸铁锂的价格。 - 表格2：2025-11-21 vs 2025-11-14的数据，包括碳酸锂产能利用率、库存、各种电芯价格。 资讯提供： - 11月19日：乘联会数据，新能源车销量增长。 - 11月21日：三维电池项目奠基，年产1GWh固态锂电池。 - SMM数据：电池级碳酸锂指数价格上涨，市场情况描述。 现在，分析数据变动： - **主力合约与基差**：从2025-11-25到2025-11-26，主力合约从95400元/吨涨到96340元/吨，上涨940元，涨幅0.99%。基差从-4200元/吨变到-5140元/吨，走弱（负值增大表示基差走弱）。走势显示近期波动。 用词：主力合约小幅走高；基差走弱。 - **持仓与成交**：持仓从343199手到478054手，增加134855手，增幅39.29%；成交从511279手到810231手，增加298952手，增幅58.47%。用词：持仓量和成交量均显著扩大。 接下来，产业链分析： - **供给端**：根据资讯，锂盐厂开工率高位运行，锂辉石和盐湖端为主力。产能利用率在2025-11-21是75.34%，与11月14日相同，无变化。原料价格：锂辉石精矿市场价8615元/吨，无变化；锂云母精矿4825元/吨，无变化。资讯提到11月产量预计持平。 - **需求端**：新能源车销量增长（11月1-16日同比和环比增长）。电芯价格：三元电芯、磷酸铁锂电芯价格小幅上涨（如三元材料从143950到144150元/吨）。资讯提到动力市场和储能市场需求旺盛，电芯排产向好。新建产能：三维电池项目奠基，但这是未来产能，可能影响长期需求。 - **库存与仓单**：库存从2025-11-14的120472实物吨到2025-11-21的118420实物吨，减少2052吨，降幅1.7%。资讯预计11月持续去库。仓单数据未直接给出，但库存减少暗示去库趋势。 价格走势判断： - 未来一到两周的走势。基于数据：主力合约小幅走高，基差走弱，持仓和成交扩大，显示市场活跃。供给稳定，需求增长（新能源车销量、电芯排产向好），库存去化。资讯提到期货区间震荡，下游采购观望，但整体去库。 - 判断：可能持续震荡或小幅上行，因为需求支撑，但采购观望可能限制涨幅。避免矛盾描述，如不说高位和低位同时。 - 原因：供给稳定，需求增长，库存减少。资讯提到谈判期，博弈可能增加波动。 - 总结一段话：整合分析，给出判断。 输出结构： ## 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：描述变动。 *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：分析供给情况。 *** ## 价格走势判断 - 一段话总结未来走势和原因。 确保语言专业，引用日期：如“2025年11月26日数据显示”。 从资讯中提取关键点： - SMM数据：碳酸锂价格上涨，市场震荡。 - 下游采购观望。 - 供需：供给高位，需求增长，去库预期。 现在，撰写内容。