碳酸锂日报：碳酸锂去库速度放缓，基差修复后高位再等新驱动

碳酸锂期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：2025年11月26日数据显示，碳酸锂主力合约价格报96340元/吨，较前一交易日上涨940元，涨幅0.99%，呈现小幅走高态势；基差为-5140元/吨，较前值-4200元/吨走弱940元，显示期现价差扩大，反映现货市场相对疲软。
• 持仓与成交：主力合约持仓量达478054手，较前值343199手显著扩大134855手，增幅39.29%；成交量报810231手，较前值511279手大幅增加298952手，增幅58.47%。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：2025年11月21日碳酸锂产能利用率维持75.34%，与11月14日持平；锂辉石精矿市场价稳定于8615元/吨，锂云母精矿市场价持稳于4825元/吨。资讯显示，锂盐厂开工率保持高位运行，锂辉石和盐湖端为主力供应源，预计11月产量环比持平，整体供给稳定。
• 需求端：2025年11月19日乘联会数据显示，11月1-16日新能源车零售同比增长2%、环比增长7%，批发同比增长1%、环比增长17%；下游电芯价格小幅上扬。资讯指出动力和储能市场需求旺盛，电芯排产向好。
• 库存与仓单：2025年11月21日碳酸锂库存报118420实物吨，较11月14日120472实物吨减少2052吨，降幅1.7%。

价格走势判断

未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局，主要波动区间参考9.5万-10万元/吨。原因在于，供给端稳定，产能利用率高位持稳且原料价格无显著波动，限制了上行空间；需求端受新能源车销量增长和电芯排产向好的支撑，但下游采购以刚需为主、观望情绪浓厚，叠加明年度长协谈判博弈，可能抑制价格突破；同时，库存持续去化提供底部支撑。总体来看，市场活跃度提升与基本面去库趋势将主导震荡走势。