博杰股份机构调研纪要

调研日期: 2025-11-26 珠海博杰电子股份有限公司是一家专注于工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业。公司产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装,帮助客户实现生产线的半自动化和全自动化,提高生产效率和产品良品率。公司的主要客户为世界500强企业,包括微软、思科、高通和谷歌等全球著名高科技公司,以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品智能制造商。在未来,我国工业自动化设备行业前景广阔、市场空间大、发展潜力良好。公司以自动化测试设备为发展基础,以自动化测试和自动化组装设备研制开发为核心,形成了技术先进、可靠性高、质量稳定、应用领域广泛、规格品种齐全的工业自动化设备与配件产品线。 带领投资者参观产线,然后回会议室交流。 投资者提出的问题及公司回复情况: 1、 公司与 G 客户的合作情况? 答:公司与G客户已合作多年,自2021 年云服务器放量的时候起,公司已开始批量给 G客户供应设备。今年公司与 G客户的订单金额已实现亿元,当前产品已陆续发货,收入确认情况待具体项目验收。 2、公司与 N客户的合作情况? 答:与 N 客户的合作始于三年前,之前主要为其实验室自研服务器产品做检测,当前公司有向 N 客户供应电测、功能测试设备,其中部分功能测试设备有应用于老化测试领域。N客户的整个生产制程每个环节都要测试,测试时长各不相同,如GPU 的功能可能 4-6 个小时,老化测试半天至一天等。年底会有产品小批量发货给N客户,明年会有比较大的供给安排。 3、公司产品的使用期限及价格情况如何? 答:公司产品类别比较多,大致价格区间在几十万至上百万之间,理论上新设备对应客户更复杂的产品工艺,产品价格会较高。在产品的使用期限上,如果客户产品没有新的变化,公司的设备可以继续使用。 4、机器人业务的进展情况如何? 答:当前机器人业务主要是T客户的机器人测试需求,从imu、camera 、电子皮肤力传感器到麦克风检测等,imu 设备小批量发货,都是在海外组装,单台价格上百万。 5、公司 AOI 设备的情况如何? 答:公司AOI 设备还处在比较早期阶段,原先主要应用于3C 消费电子领域。目前有新增量,可以应用于检测液冷部分的散热金属表面瑕疵检测、快接头的外观检测,产品单价上百万,今年供应几台给客户验证,还处于较早期。 6、明年公司主要业务的预期如何? 答:在AI 服务器测试业务领域,可以看到AI 服务器整个行业高速增长的态势,北美除了 N 客户,亚马逊、谷歌、微软等知名企业未来 都有比较明确的高增长资本支出预期。公司第三季度的营收中, AI 服务器测试设备收入占比较高,其中收入贡献主要自 G 客户和M客户。公司对该领域明年营收的预期也会比较乐观。 在汽车电子领域,汽车电子业务应用场景较多,公司围绕汽车摄像头、车载屏、雷达等电子部件研发和供应商检测和组装设备,以及公司其他业务如射频测试、ICT/功能测试在汽车电子领域也可导入。公司今年汽车电子业务预计占营收20%,预计明年市场需求仍会持续放量。 在消费电子领域,今年营收占比 40%左右,明年预计手机、平板电脑等相关测试设备业务保持平稳,AI 眼镜相关业务可能有放量机会。在AI 眼镜领域,主要看下游批量产品的放量规模,从当前来看,公司已切入有射频、声学测试设备,当前也在切入光学测试设备,客户主要是 M客户和 A客户为主,前两年平均每年可以实现营收小几千万,今年可实现上亿元的量级。 在MLCC 领域,今年营收占比10%左右,明年随着国内下游客户扩产周期的持续,预计会继续保持比较高的增速。 在机器人领域,取决于客户的生产节奏,客户原预期计划是今年小批量,但实际没有放量。公司对机器人领域是战略级的定位,会往零部件领 域方向考虑。其实公司在机器人零部件领域有相关技术储备,在四五年前就参股投资了一家机器人公司,对于机器人中使用的谐波减速器、机器臂组件、电机等都有比较深刻的理解,所以未来会深入研究在该领域进行战略布局,脚踏实地去研讨满足客户需求做相应布局。