博杰股份是一家专注于工业自动化设备与配件研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及组装。公司客户包括微软、思科、高通、谷歌等全球500强企业，以及鸿海集团、广达集团等电子产品制造商。
核心观点与关键数据：
- 未来收入驱动因素： 技术驱动（持续研发投入，拓展光学检测能力）、客户资本开支情况（匹配客户需求）、布局标品设备（突破主业天花板）。
- AI服务器业务： 业务比重约20%，主要为N客户实验室自研服务器产品做检测（GPU模组、服务器主板等电学检测），已在墨西哥布局生产基地。未来增长逻辑包括增加设备供应和提升设计能力，以及切入客户各类产品量产产线检测设备。
- 消费电子业务： 业务比重约50%，前两年在光学和视觉检测设备进行研发和股权投入，受益于3C MR/AR领域放量、手机摄像头技术迭代（5P到7P）。
- 汽车电子业务： 往年营收占比约5%-10%，目前在手订单放量，预计今年占比提升至15%-20%。业务布局包括摄像头、雷达、车载大屏等，大客户包括B客户、T客户等新能源车龙头及TIE 1厂家。未来将拓展客户不同工站测试需求。
- MLCC和半导体业务： MLCC设备受益于下游行业复苏，已推出多款高价值设备。半导体业务营收小几千万，先从mini LED、Micro LED入手实现商业化，再切入相关客户。
- 广浩捷收购： 已收购广浩捷62.6343%表决权，2025年并表。广浩捷专注摄像头模组装配和检测设备，已成功从3C转型车载。协同效应包括市场渠道互补和拓展。
- 财务情况： 毛利率下滑主因是产品结构（交钥匙工程摊薄毛利、规模化不足），2023年净利率为负主要原因是计提商誉和库存减值准备。
- 机器人业务： 收到机器人相关检测设备需求，已交付一款IMU检测设备客户验证，尚未形成订单和收入。
