广发早知道-汇总版

股指期货

• 市场情况：A股震荡，TMT板块回暖，个股跌多涨少。期指涨跌不一，基差贴水修复。
• 消息面：国内促进消费政策，海外经济刺激方案，日本财政状况。
• 资金面：A股成交额1.78万亿，北向资金2007.07亿元，央行净回笼972亿元。
• 操作建议：股指韧性较强，继续降波等待企稳，推荐观望为主，可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权。

国债期货

• 市场表现：期债全线下跌，长券表现更弱，收益率上行。
• 资金面：央行公开市场净回笼972亿元，银行间市场资金面依旧宽松。
• 操作建议：债市回调，短期偏弱，建议暂时观望。未来关注新规落地、央行买债规模、经济数据等。

贵金属

• 市场回顾：美联储褐皮书显示美国经济就业前景不乐观，降息预期升温，贵金属走高。美国经济数据公布叠加流动性趋紧可能加剧市场短线波动。
• 后市展望：中长期驱动贵金属的牛市行情延续，金价有望进一步涨至4200美元以上。白银跟随黄金波动且受到库存紧张影响相对强势。
• 资金面：黄金ETF变化不大，白银ETF单日大量流入超过250吨。

有色金属

铜

• 现货：铜价企稳86000元/吨附近，下游回到刚需采购阶段。
• 供应：铜精矿现货TC低位运行，精铜产量环比下降，但同比增幅较大。关注年末长单TC谈判及副产品价格走势。
• 需求：加工端开工率环比连续2周上行，下游对铜价的心理价位上限逐步上移。
• 库存：LME铜累库，国内社会库存去化，COMEX铜累库。
• 逻辑：12月降息概率走高，社库持续去化，昨日铜价震荡偏强。
• 操作建议：主力参考85500-87500，短期观点震荡。

氧化铝

• 现货：现货价格松动，南北价差有收缩趋势。
• 供应：氧化铝市场预计延续供应过剩格局，高成本企业或将通过减产检修缓解经营压力。
• 库存：氧化铝港口库存、厂内库存、电解铝厂厂内库存均有所变化。
• 逻辑：供应端出现收缩迹象，库存累库放缓，下方成本支撑显著增强。
• 操作建议：主力运行区间2700-2850，观点震荡偏弱。

铝

• 现货：铝价高位震荡，现货升贴水维持，市场活跃度和实际成交一般。
• 供应：电解铝产量同比小幅增长，传统旺季延续，铝水比例继续回升。
• 需求：铝型材开工率环比下降，铝板带、铝箔开工率环比上升，铝线缆开工率环比上升。
• 库存：国内主流消费地电解铝锭库存环比下降，上海和广东保税区电解铝库存环比下降。
• 逻辑：减仓速度放缓，预计铝价短期维持震荡。
• 操作建议：主力运行区间21300-21800，盘面若继续减仓，短期仍有下行空间，观点宽幅震荡。

铝合金

• 现货：铝合金ADC12现货均价持平。
• 供应：再生铝合金行业开工率环比或维持小幅下降。
• 需求：需求呈现温和修复，但终端领域的需求传导并不顺畅，高企的铝价抑制了下游企业的采购意愿。
• 库存：铝合金11月20日社会库存环比上升。
• 逻辑：废铝供应偏紧，需求维持韧性，价格在成本支撑与需求韧性下预计维持震荡格局。
• 操作建议：主力参考20500-21000运行，可考虑在650以上的价差参与多AD02空AL02套利，观点宽幅震荡。

锌

• 现货：现货升水转为走高，盘面维持震荡，下游观望情绪浓厚。
• 供应：TC下行，精炼锌供应压力缓释，精炼锌出口空间打开。
• 需求：升贴水走高，三大初级加工行业开工率基本稳定，下游逢低备货，成品库存开始出现小幅去库情况。
• 库存：国内社会库存去库，LME库存累库。
• 逻辑：降息预期改善，供应宽松逻辑基本兑现，短期下方空间有限，但基本面对沪锌持续上冲提供的弹性也有限。
• 操作建议：主力参考22200-22800，短期观点震荡。

锡

• 现货：沪锡小幅拉涨，冶炼厂随盘调整出货价格，实际成交有限，下游询价挂单意愿较淡。
• 供应：国内锡矿进口量级处于低位，海外锡锭难以进口至国内，预计后续到港量级难以恢复至往期高峰。
• 需求及库存：国内锡焊料企业开工率呈现小幅下滑态势，华南地区锡焊料企业表现出一定的韧性，需求保持稳定。LME库存、上期所仓单、社会库存均有所增加。
• 逻辑：供给侧延续紧张，强基本面下锡价偏强震荡。
• 操作建议：前期多单继续持有，回调低多思路，近期观点宽幅震荡。

镍

• 现货：中伟、格林美都品牌精炼镍现货供应逐渐减少，华友镍板国内交仓增加。
• 供应：精炼镍产量环比减少，但产量整体仍处高位。
• 需求：电镀下游整体需求较为稳定，合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好。不锈钢需求一般，社会库存降低较慢。
• 库存：LME镍库存、SMM国内六地社会库存、保税区库存均有所变化。
• 逻辑：沪镍盘面继续向上小幅修复，经历前期的震荡寻底估值位置比较偏低，叠加上游陆续出现减产信号，市场情绪有所好转。
• 操作建议：主力参考116000-120000，短期观点震荡修复。

不锈钢

• 现货：无锡宏旺304冷轧价格持平。
• 原料：镍矿市场偏稳，菲律宾北部矿山出货尚不稳定，印尼11月（二期）内贸基准价走跌。
• 供应：300系产量仍维持高位，供应压力始终处于偏高水平。
• 库存：无锡和佛山300系社会库存、不锈钢期货库存均有所变化。
• 逻辑：盘面窄幅震荡，价格仍处于近期相对低位，现货市场下游后市信心不足，采购谨慎。供应端仍有压力，钢厂排产和社库压力仍存，淡季需求疲软。
• 操作建议：主力参考12300-12700，短期观点震荡调整。

碳酸锂

• 现货：锂盐现货报价上涨，贸易成交前几日短暂恢复后转冷，下游观望心态居多。
• 供应：电池级碳酸锂产量同比增加67%，工业级碳酸锂产量同比增加27%。
• 需求：铁锂和三元排产预计继续环增，储能订单火爆，多数材料企业维持高开工。
• 库存：样本周度库存22130吨，周环比增加585吨，冶炼厂库存26104吨，下游库存44436吨，其他环节库存47880吨。
• 逻辑：盘面日内波动明显放大，资金分歧可能加剧，基本面变动不大维持供需两旺。
• 操作建议：观望为主，短期观点宽幅震荡。

多晶硅

• 现货价格：多晶硅N型复投料、N型颗粒硅报价不变。
• 供应：国内多晶硅月度产量将回落至12万吨左右，新特准东5万吨多晶硅计划逐步复产。
• 需求：下游需求环比下滑，各环节仍有累库预期，终端装机需求表现平平，电池片排产下降。
• 库存：多晶硅库存上涨0.4万吨至27.1万吨，仓单持续下降。
• 逻辑：多晶硅现货价格企稳，硅片价格下跌，组件价格小幅上涨，中游硅片及电池片环节较弱，价差结构呈现近高远低的反向市场结构。
• 操作建议：高位震荡，区间50000-58000元/吨，建议谨慎交易。

工业硅

• 现货价格：华东地区通氧Si5530工业硅市场均价持平，Si4210工业硅市场均价持平，新疆99硅均价持平。
• 供应：11月随着西南地区减产，工业硅产量有望回落至40万吨左右。
• 需求：多晶硅、有机硅产量均有下降预期，铝合金需求较好，10月出口从7万吨大幅下降至4.5万吨。
• 库存：工业硅期货仓单回落，但厂库库存、社会库存均小幅回升。
• 逻辑：工业硅现货企稳，期货价格震荡为主，上涨60元/吨至9020元/吨。
• 操作建议：价格震荡，区间8500-9500元/吨。

黑色金属

钢材

• 现货：现货稍有走弱，基差走弱。
• 成本和利润：双焦回落较多，铁矿相对坚挺，钢厂利润低位有所修复。
• 供应：五大材产量跟随上周铁水回升而增产，环比+15.5万吨至850万吨。
• 需求：内需预期依然偏弱；出口维持高位，价格低位对钢材出口有支撑。
• 库存：五大材库存-44万吨至1433万吨。
• 观点：原料偏弱走势，预计钢价维持震荡走势。
• 操作建议：螺纹参考3000-3200区间，热卷波动参考3250-3400区间。

铁矿石

• 现货：主流矿粉现货价格小幅上涨。
• 期货：铁矿主力合约收于797元/吨，远月2605合约收于773.5元/吨。
• 基差：最优交割品为卡粉，各品种基差有所变化。
• 需求：日均铁水产量236.3万吨/日，环比下降，高炉开工率82.19%，环比下降。
• 供给：全球发运环比下降，到港量回升。
• 库存：港口库存小幅累库，钢厂进口矿库存环比下降。
• 观点：铁矿期货偏强运行，供给端上周铁矿石全球发运量环比下降，45港到港量大幅回升。需求端钢厂利润率小幅下滑，铁水量微降，钢厂补库需求有所提升。
• 操作建议：单边观望。

焦煤

• 期现：焦煤期货震荡偏弱走势，现货转弱呈期现共振下跌。
• 供给：汾渭统计88家样本煤矿产能利用率环比下降，原煤库存环比增加，精煤产量环比下降，精煤库存环比增加。
• 需求：钢厂亏损检修加大，铁水产量回落，焦化开工小幅下滑，补库需求有所走弱。
• 库存：洗煤厂、港口、焦企去库，煤矿、口岸、钢厂累库。
• 观点：煤焦现货价格开始下跌，盘面套保压力增大，导致期货大跌，单边震荡偏空看待。
• 操作建议：区间参考1050-1150，套利推荐焦煤1-5反套。

焦炭

• 期现：焦炭期货震荡下跌，夜盘延续弱势，港口贸易报价回落。
• 利润：全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利19元/吨。
• 供给：全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比下降，247家钢厂焦炭日均产量环比持平。
• 需求：钢厂亏损加大检修，铁水产量回落，钢价震荡偏弱，钢厂利润走低。
• 库存：焦化厂、港口、钢厂均小幅去库。
• 观点：焦炭供需有所转弱，主要在于下游补库放缓。
• 操作建议：区间参考1550-1700，套利推荐焦炭1-5反套。

农产品

粕类

• 现货市场：豆粕稳中上调，菜粕成交0吨。
• 基本面消息：美国大豆收获进度为100%，巴西大豆出口步伐显著高于去年同期水平，中国购买美国大豆“正按计划进行”，巴西大豆播种进度高于五年同期均值。
• 行情展望：美豆供需宽松格局未变，上方存压。国内大豆库存高企，豆粕宽松格局延续，继续国内采购美豆动向，豆粕维持震荡看法。

生猪

• 现货情况：现货价格震荡偏弱运行，全国均价11.29元/公斤。
• 市场数据：母猪存栏下滑至3990万头，盘面产能去化逻辑仍在交易。
• 行情展望：市场供应持续恢复，出栏顺畅，近期西南腌腊已陆续开启，但市场需求支撑有限，大猪价格疲软，现货表现较差。
• 操作建议：上月间反套可继续持有，当前各合约均有企稳反弹迹象，但现货短期压制仍在，关注其持续性。

玉米

• 现货价格：东北三省及内蒙主流报价稳定，华北黄淮主流报价稳定，港口玉米价格继续上涨。
• 基本面消息：广州港口谷物库存量环比下降，玉米库存量同比增加23.78%；华北地区因前期价格上涨，基层出货积极性增加，深加工到车辆保持高位。
• 行情展望：短期供需错配及市场惜售下盘面保持坚挺，不过价格冲高后获利了结及市场约有8成粮待售，需警惕集中售粮带来的价格承压。
• 操作建议：盘面短期偏强。

白糖

• 行情分析：原糖价格维持偏空格局，国内底部震荡。
• 基本面消息：巴西中南部地区11月上半月的糖产量预计将较上年同期增长18.9%，至107.5万吨，甘蔗压榨预计将增加14.9%，至1,885万吨。
• 行情展望：广西新糖上市，贸易终端观望情绪增加，按需采购为主。预计本周维持底部震荡偏弱格局。
• 操作建议：维持底部震荡偏弱思路。

棉花

• 行情分析：美棉底部震荡，国内价格维持区间震荡。
• 基本面消息：美陆地棉检验量147.82万吨，检验进度达49.43%，同比降15%；皮马棉检验量2.84万吨，检验进度达34.3%，同比降38%。
• 行情展望：短期棉价或区间震荡。
• 操作建议：短期棉价或区间震荡。

鸡蛋

• 现货市场：全国鸡蛋价格多数稳定，主产区鸡蛋均价为2.93元/斤。
• 供应方面：蛋鸡养殖亏损持续扩大，新开产蛋鸡数量维持低位，在产蛋鸡存栏量预计延续缓降态势。
• 需求方面：商超及电商平台普遍采取低价补货策略，采购积极性有限，餐饮行业进入冬季传统淡季，需求支撑减弱。
• 价格展望：蛋价下滑空间有限，随着蛋价降至阶段性低位，下游陆续补货，需求或缓慢回温。
• 操作建议：期价低位震荡，关注前低附近支撑力度。

油脂

• 行情展望：连豆油先跌后涨，现货略涨，基差报价以稳为主。马棕的反弹空间和持续时间或将受限，国内连棕油有承压下探8000元大关的可能和风险。豆油方面，CBOT豆油短线仍有一定上涨空间，不过涨幅有限，上方关注52美分压力。
• 操作建议：观望。

红枣

• 现货市场：新疆产区灰枣收购进度在5成左右，货权转移量在总产量的3-4成左右，产区价格弱稳运行。
• 行情展望：河北销区市场现货价格弱稳，下游客商按需采购拿货积极性一般，预计短期内现货价格弱稳运行。新季灰枣集中上市叠加旧季高库存承压，整体供应压力明显，而需求表现一般，且受期货下滑影响产区通货价格随之偏弱，不过红枣价格已处于历史相对低位，叠加成本支撑，盘面继续下跌幅度受限，但又缺乏明显利多驱动，盘面保持低位偏弱震荡。
• 操作建议：维持底部震荡偏弱思路。

苹果

• 现货市场：栖霞产区晚富士冷库交易陆续开收，价格基本稳定。沂源产区冷库交易相对平淡，价格变动不大。洛川产区库存富士交易稍显沉闷，成交以质论价。
• 行情展望：苹果地面交易基本结束，苹果交易转向库内货源，市场客商拿货积极性一般，走货速度一般，行情略显沉闷，价格变动不大。
• 操作建议：库存果需求一般。

能源化工

PX

• 现货方面：亚洲PX价格上涨，原料端回吐风险溢价下行，市场商谈成交气氛一般。
• 利润方面：亚洲PX上涨3美元/吨至829美元/吨。
• 供需方面：供应依旧维持在偏高水平；需求端支撑偏弱。
• 行情展望：短期PX驱动有限；中期供需预期仍偏紧，预计PX下方支撑仍偏强。
• 操作建议：短期高位震荡。

PTA

• 现货方面：PTA期货小幅收涨，现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏强。
• 利润方面：PTA现货加工费至204元/吨附近。
• 供需方面：供应端PTA负荷下调，需求端聚酯负荷有所提升。
• 行情展望：短期供需偏紧格局下PTA绝对价格相对坚挺，但油价整体支撑有限，PTA反弹空间依然受限。
• 操作建议：短期高位震荡；TA月差可阶段性低位正套。

短纤

• 现货方面：短纤现货方面工厂报价维稳，期现及贸易商多维稳走货。
• 利润方面：短纤现货加工费至1041元/吨附近。
• 供需方面：供应维持高位；需求上，11月终端需求季节性转弱。
• 行情展望：短期供需偏弱预期以及成本端支撑有限下，预计短纤绝对价格驱动有限，加工费仍以压缩为主。
• 操作建议：单边同PTA；盘面加工费逢高做缩为主。

瓶片

• 现货方面：内盘方面，上游原料期货小幅收涨，聚酯瓶片工厂报价多稳，局部下调20-30元附近。出口方面，聚酯瓶片工厂出口报价维持稳定。
• 成本方面：瓶片现货加工费431元/吨附近。
• 供需方面：供应逐步增加，需求端对瓶片支撑不足，供需宽松格局不变，瓶片社会库存大概率进入季节性累库通道。
• 行情展望：PR跟随成本端波动为主，加工费预期下滑。
• 操作建议：PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在300-450元/吨区间波动，短期建议做缩加工费。

乙二醇

• 现货方面：乙二醇价格重心震荡调整，现货商谈成交至01合约升水18-27元/吨附近；美金方面，近期船货商谈在458-460美元/吨附近成交。
• 供需方面：供应端MEG综合开工率和煤制MEG开工率为70.67%，库存：华东主港地区MEG港口库存预估约在73.2万吨附近；需求：同PTA需求。
• 行情展望：聚酯负荷高位运行，乙二醇刚需支撑尚可，近期煤制乙二醇装置检修较多，港口库存下方空间有限，预计乙二醇低位震荡。
• 操作建议：EG1-5逢高反套。

纯苯

• 现货方面：纯苯市场价格重心略涨，尾盘受原油及石脑油下跌影响，略有回落。
• 供需方面：纯苯供应整体维持宽松；下游整体开工率涨跌互现。
• 库存：江苏纯苯港口样本商业库存总量较上期增加1.7万吨。
• 行情展望：纯苯近期有新增产能和装置重启，供应整体维持宽松；下游刚需采购为主，但部分亏损品种减产保价，需求端总体支撑有限。近期港口库存上升明显且后续到货依旧偏多，供需预期整体偏宽松。
• 操作建议：短期BZ2603反弹偏空。

苯乙烯

• 现货方面：华东市场苯乙烯市场冲高震荡，港口库存走高。
• 利润方面：非一体化苯乙烯装置利润至69元/吨附近。
• 供需方面：供应：苯乙烯整体产量在34.29万吨，开工率至68.95%；库存：江苏苯乙烯港口样本库存总量较上周期增加1.59万吨；下游：EPS、PS、ABS产能利用率有所提升。
• 行情展望：短期供需预期好转，但随着行业利润修复以及需求转弱预期，叠加成本端支撑偏弱，苯乙烯反弹空间受限。
• 操作建议：EB01震荡整理对待。

LLDPE

• 现货方面：华北、华东、华南线性现货价格小幅下跌。
• 供需库存数据：供应：产能利用率84.17%；需求：PE下游平均开工率44.49%；库存：上游累库，两油2.4wt，煤化工-0.4wt。
• 观点：PE检修高峰已过，供应端呈现持续回升态势；下游需求方面，开工负荷已达峰值，后续叠加远端检修装置复产、近洋货到货增量及新装置投产等因素，供应压力将进一步显现。当前整体库存处于中性区间。
• 策略：观望。

PP

• 现货方面：拉丝浙江厂/库提6320，拉丝江苏库提6210，华北一区送到6180，华北临沂送到6230。
• 供需库存数据：供应：产能利用率77.45%；需求：PP下游平均开工率53.28%；库存：上游累2.01万吨，贸易商去库1.13万吨。
• 观点：PP方面呈现供需双增格局，新增产能压力下库存小累积，但近期意外检修增多，后续库存压力略缓解，PDH装置利润压缩较多，若盈利无改善，需关注其他装置是否因亏损降负减产，需求中性偏好，下游刚需接货且终端库存不高，价格下跌，产业链主动压缩库存。
• 策略：观望。

甲醇

• 现货方面：现货成交活跃，基差坚挺。
• 供需库存数据：供应：全国开工76.25%；需求：MTO开工率87.02%。
• 观点：内地市场，久泰检修回归，后续内地产量持续增加，目前内地边际装置已出现亏损，后续关注边际装置开工情况；伊朗部分装置开始限气停车，市场情绪好转，空头减仓，盘面大幅走强，价格基差双走强。
• 策略：05MTO缩（等驱动：目前海外开工已降低）。

烧碱

• 现货方面：山东省内液碱市场走货不畅，多数企业暗降出货。
• 开工：全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率为90.29%，较上周提升0.5个百分点。
• 库存：华东多数省份因下游采购积极性不高，或个别企业检修囤货，工厂库存增加。山东地区因氯碱装置开工负荷率较高，下游及贸易商接货积极性不高，且氧化铝企业卸货效率不高，工厂库存增加。
• 观点：烧碱行业供需仍存一定压力，下周华东区域性供应下降，但下周涉及月度合同签订，弱盘面持续趋弱。
• 操作建议：偏弱运行。

PVC

• PVC现货：国内PVC生产企业整体开工负荷预期环比小增，需求表现淡稳，外贸出口增量未能持续，行业供需基本面承压，库存压力仍居高位。
• PVC开工、库存：开工：本周PVC粉整体开工负荷率为77.48%；库存：隆众数据统计显示，中国PVC生产企业厂库库存可产天数环比减少。
• 行情展望：PVC现货市场延续弱势，本周供应端开工率会有提升。需求端维持低迷，关注12月亚洲合同价格公布。11月-次年1月处于传统需求淡季，北方进入冬季室外施工逐渐减少，整体地产需求减量仍形成利空影响。出口方面，前期印度官方取消2024年发布的进口PVC BIS认证政策，有利于国内PVC进入印度市场，虽然印度取消BIS认证，但是反倾销税预期执行，预期外需难以提升。整体需求端对PVC支撑乏力，供需仍处过剩格局，价格难言乐观。
• 策略：延续底部趋弱格局。

纯碱

• 供需大格局趋弱，盘面偏弱运行

玻璃

• 玻璃和纯碱现货行情：纯碱重碱主流成交价1110-1170元/吨上下。玻璃沙河大板成交均价1050元/吨上下。
• 供需：玻璃：全国浮法玻璃日产量为15.91万吨，环比持平。全国浮法玻璃样本企业总库存环比+11.1万重箱。纯碱：国内纯碱厂家总库存环比增加0.11万吨。
• 分析：纯碱碱厂待发订单下降，叠加整体能化板块趋弱带动纯碱盘面大幅走弱，纯碱自身大格局过剩依旧凸显。本周部分装置降负荷带动周产下滑，纯碱厂阶段性去库。中期来看，下游产能无大幅增量预期，因此对于纯碱需求整体延续前期刚需格局，后市若无实际的产能退出或降负荷供需进一步承压。
• 操作建议：空单持有玻璃：前期空单止盈离场,月间15反套思路。

天然橡胶

• 原料及现货：杯胶、胶乳价格有所变化，云南胶水收购价上涨，海南民营胶水上涨，青岛保税区泰标、泰混价格持平。
• 轮胎开工率及库存：半钢胎、全钢胎样本企业产能利用率环比下降，企业订单表现不足，部分样本企业周期内安排检修，另有部分企业降负运行。山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。
• 资讯：泰国橡胶管理局局长称，泰国南部多地出现强降雨，部分地区持续遭受特大暴雨袭击，导致橡胶产量损失超过2万吨。
• 逻辑：供应方面，国内产区逐渐进入减产停割季，泰南及越南洪水消退尚需时间，成本端仍获得较强支撑。海外船货到港量呈现季节性增加趋势，天胶库存端累库不改，压制现货价格。需求方面，正值本月下旬，部分品牌存一定月度任务压力，代理商仍有适度补货行为，但整体需求表现不佳，渠道及终端走货稀少，多数渠道商进货意愿不足，市场更多以消化渠道库存为主，整体需求表现难有提升空间。
• 操作建议：观望。

合成橡胶

• 原料及现货：丁二烯山东市场价上涨，丁二烯CIF中国价格持平，顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价上涨，顺丁橡胶-泰混价差下跌。
• 产量与开工率：丁二烯、顺丁橡胶产量环比上升，半钢胎、全钢胎产量环比下降。
• 库存：丁二烯港口库存环比增加7500吨，顺丁橡胶厂内库存环比增加270吨，贸易商库存环比增加13.5%。
• 资讯：丁二烯华东港口最新库存在47300吨左右，较上周期继续增加7500吨。
• 分析：BR跟随天胶波动，成本端广西石化新装置投产，且丁二烯库存高位运行，进口量预期较高，市场供应充裕，需求面支撑有限，预计丁二烯持续上行动能不足。供应端振华顺丁装置重启运行，但茂名石化将逐步进入检修流程，短期供应变动有限。需求端受到整体订单不足、出货放缓影响，轮胎企业检修增加，需求端偏弱运行。
• 操作建议：BR2601中期维持逢高空思路，关注10800附近压力；套利方面，多RU2601空BR2601。
• 短期观点：震荡。