新能源及有色金属日报：主力合约换月，碳酸锂盘面宽幅震荡

市场分析 2025-11-26，碳酸锂主力合约2605开于97740元/吨，收于96340元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化1.45%。当日成交量为810231手，持仓量为478054手，前一交易日持仓量430223手，根据SMM现货报价，目前基差为-5540元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单27050手，较上个交易日变化435手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价90000-95600元/吨，较前一交易日变化750元/吨，工业级碳酸锂报价88800-92000元/吨，较前一交易日变化750元/吨。6%锂精矿价格1185美元/吨，较前一日变化65美元/吨。据SMM数据，碳酸锂期货呈现区间震荡格局，主力合约已切换至2605，期货价格主要波动于9.53至9.99万元/吨之间。下游材料厂采购意愿在短暂回暖后重归观望，采购仍以刚需为主，市场成交表现清淡。目前，上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈。 10月，特斯拉在欧盟的新车注册量（衡量销量的重要指标）继续下降，比亚迪新车注册量大幅增加。11月25日，欧洲汽车制造商协会发布数据称，欧盟10月新车注册量增长5.8%，达到916609辆。其中，特斯拉10月在欧盟的新车注册量同比下降48%。蔚来公司展望：第四季度汽车交付量将在12万至12.5万辆之间。 策略 当天期货主力合约从2601换月至2605合约，盘面先涨后回调，整体维持宽幅震荡，当下消费有一定支撑。矿端复产正在推进，预计后续逐步复产。短期预计盘面维持高位宽度震荡运行。 单边：短期观望为主，关注库存与消费拐点及矿端复产情况 风险 1、消费端持续超预期，2、矿端扰动超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：国产电池级碳酸锂（99.5%）价格丨单位：元/吨......................................................................................................3图2：国产工业级碳酸锂（99.2%）价格丨单位：元/吨........................................................................................................3图3：碳酸锂周度总产量丨单位：吨........................................................................................................................................3图4：碳酸锂周度统计库存丨单位：吨....................................................................................................................................3图5：锂矿统计库存丨单位：万吨............................................................................................................................................3图6：碳酸锂仓单数量丨单位：手............................................................................................................................................3 资料来源：SMM货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：SMM华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：钢联华泰货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 王育武从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 师橙 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房