市场分析
美国9月通胀数据重新升温，PPI环比上涨0.3%（核心PPI上涨0.1%），零售销售环比增长0.2%但显著放缓。财政方面，受政府“停摆”影响，10月联邦预算赤字高达2840亿美元。美联储主席选拔进入最后阶段，市场预期延续宽松政策。美联储理事米兰表示当前货币政策阻碍经济发展，需大幅降息。
期货行情与成交量
- 沪金主力合约：11月25日开于935.60元/克，收于946.50元/克，变动1.74%，成交41087手，持仓129725手。夜盘开于942.56元/克，收于945.76元/克，下跌0.08%。
- 沪银主力合约：11月25日开于11890.00元/千克，收于12127.00元/千克，变动2.70%，成交1369380手，持仓366660手。夜盘开于12081元/千克，收于12103元/千克，下跌0.20%。
美债收益率与利差监控
美国10年期国债利率收于3.996%，与前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.54%，变动+1BP。
上期所金银持仓与成交量变化情况
- Au2602合约：多头增9750手，空头增4200手，成交量421306手，变动-10.83%。
- Ag2602合约：多头增7468手，空头增12914手，成交量1776405手，变动-15.74%。
贵金属ETF持仓跟踪
黄金ETF持仓1,040.86吨，持平；白银ETF持仓15,512吨，增254吨。
贵金属套利跟踪
- 期现价差：黄金溢价-22.41元/克，白银溢价-1390.45元/千克。
- 金银比价：上期所78.05（-0.94%），外盘81.29（+3.24%）。
基本面
上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量61774千克（+16.21%），白银成交量1071092千克（+47.91%）；黄金交收量11872千克，白银交收量105540千克。
策略
- 黄金：谨慎偏多，预计震荡偏强，Au2602合约区间920-960元/克。
- 白银：谨慎偏多，预计震荡偏强，Ag2602合约区间11800-12300元/千克。
风险
海外流动性风险，投机头寸持续离场。
