原油短期上扬中长期下行风险隐现

原油短期上扬，中长期下行风险隐现 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差：截至2025年11月24日，原油主力合约价格小幅上扬。SC原油期货报447.9元/桶，较11月21日的447.4元/桶上涨0.5元（涨幅0.11%），WTI原油期货报58.89美元/桶，较57.98美元/桶上涨0.91美元（涨幅1.57%），Brent原油期货报62.75美元/桶，较61.89美元/桶上涨0.86美元（涨幅1.39%）。价差方面，SC-Brent价差为0.28美元/桶，较1.03美元/桶下降0.75美元（跌幅72.82%），价差走弱；SC-WTI价差为4.14美元/桶，较4.94美元/桶下降0.8美元（跌幅16.19%），价差走弱；Brent-WTI价差为3.86美元/桶，较3.91美元/桶下降0.05美元（跌幅1.28%），小幅走弱；SC连续-连3价差为-4.0元/桶，较-1.8元/桶下降2.2元（跌幅122.22%），价差大幅走弱，反映近月合约相对弱化。 产业链供需及库存变化分析 供给端： 资讯显示供给端潜在增加。阿布扎比国家石油公司宣布成立新公司管理Ghasha气田，预计每日生产18亿标准立方英尺天然气和15万桶石油及凝析油，暗示未来供应增量；苏里南开放60%海上油气勘探区域，可能扩大全球供应潜力；俄罗斯Tuapse炼油厂于11月21日恢复石油加工，提升区域供应能力；阿布扎比国家石油公司增加石油储量70亿桶，总储量达1200亿桶，强化长期供给基础。此外，叙利亚从沙特接收100万桶原油，印尼拍卖受美国制裁的油轮（起拍价7000万美元），均指向供应端活动增强。地缘政治方面，11月24日习近平与特朗普通电话涉及台湾问题，以及美国可能直接对话委内瑞拉马杜罗，可能影响供应稳定性。 需求端： 需求端信号分化，美国商务部长卢特尼克提到与欧盟提高柴油价格，暗示成品油需求可能走强；印度尼西亚国家石油公司向VIVO销售10万桶汽油，反映区域燃料需求稳定。然而，马来西亚棕榈油出口11月1-20日环比下降14.1%-20.5%，弱于预期，外部市场如原油期货走低，可能拖累整体能源需求；俄罗斯11月石油和天然气收入预计同比下降35%至5200亿卢布，阿曼1-9月财政收入下降8%（受石油收入减少影响），间接表明需求疲软或价格压力。美国战略石油储备未提及变动。 库存端： 库存端数据缺乏直接指标，但间接证据指向压力。俄罗斯油气收入下降35%和阿曼财政收入降8%暗示库存可能高企或供应过剩；印尼拍卖受制裁油 轮，可能反映过剩原油库存处理；OECD和非成员国库存未更新，但整体供需失衡风险上升。 价格走势判断 原油价格短期或维持震荡，但中长期面临下行风险。短期看，11月24日价格小幅上扬，源于供给端事件（如炼厂恢复和新增项目）和需求端局部支撑（如柴油价格提高），但价差普遍走弱显示市场对供需平衡担忧。供给端持续扩张（如阿布扎比和苏里南新增供应）可能加剧过剩，而需求端分化暗示全球需求不稳固。库存端间接信号（俄罗斯和阿曼收入减少）强化过剩预期。整体产业链供大于求格局未改，若供给增量持续释放，价格可能承压下行。 二、产业链价格监测 原油： 三、产业动态及解读 （1）供给 11月24日：据阿联酋国家新闻社：阿布扎比国家石油公司将成立一家新公司来管理Ghasha酸性天然气田，该气田预计每日将生产18亿标准立方英尺的天然气，以及15万桶石油和凝析油。 11月24日：苏里南国有石油公司表示，苏里南已开放60%的海上油气勘探区域。11月24日：据叙利亚国家通讯社报道，叙利亚从沙特阿拉伯接收了近100万桶原油。 （2）需求 消息人士：俄罗斯的Tuapse炼油厂已于11月21日恢复石油加工。美国商务部长卢特尼克：与欧盟提高了柴油价格。印度尼西亚国家石油公司：燃油零售商VIVO已同意从Pertamina购买10万桶汽油。 （3）库存 据阿联酋国家新闻社：阿布扎比国家石油公司的董事会将把石油储量增加70亿桶，使其总储量达到1,200亿桶。 （4）市场信息 金十数据11月25日讯，据知情官员向Axios透露，尽管美国周一将委内瑞拉总统马杜罗认定为恐怖组织头目，美国总统特朗普已告知顾问计划直接与马杜罗进行对话。 截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.64%，报939元/克，沪银主力合约收涨1.47%，报11975元/千克，SC原油主力合约收涨0.94%，报450元/桶。 摩根大通：维持对2026年布伦特原油的平均价格预测为58美元/桶，预计2026年WTI原油平均价格为54美元/桶；预计2027年布伦特原油平均价格为57美元/桶，WTI原油平均价格为53美元/桶。 据政府文件显示，印尼政府正在拍卖一艘受美国制裁的超级油轮及其所载原油，起拍价至少为7000万美元。金十期货11月24日讯，据外媒报道，周一上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货开盘可能下跌，因为基本面利空，外部市场走低。芝加哥豆油期货和国际原油期货走低，令吉汇率走强，将拖累马来西亚毛棕榈油期货早盘表现。林吉特上涨，通常会削弱马来西亚棕榈油出口竞争力。马来西亚棕榈油出口下滑，也对价格不利。船运调查机构称，11月1-20日马来西亚棕榈油出口环比降低14.1%至20.5%，明显弱于预期。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我作为一名优秀的原油期货研究员，任务是对数据和资讯进行整理和提炼，并进行日度市场总结。输出框架是固定的： 1. **原油期货市场数据变动分析** - **主力合约与基差** - **持仓与成交**（注意：在提供的数据中，没有持仓与成交的数据。表格中没有提到持仓量或成交量。所以，我需要在分析时说明没有相关数据。） 2. **产业链供需及库存变化分析** - **供给端**- **需求端**- **库存端** 3. **价格走势判断** 要求： - 带上原始数据和资讯的日期：数据是截至2025-11-24，资讯包括11月24日和11月25日的新闻。 - 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点：资讯中有摩根大通、国信期货等的观点，但我不能援引它们。只使用数据和资讯本身，不提及这些机构的观点。 - 避免使用序号和emoji。- 输出只包含正文。现在，分析数据和资讯：**数据部分：** - 日期：2025-11-24 vs 2025-11-21 - 期货价格： - SC：447.9元/桶 (vs 447.4)，涨0.5，涨幅0.11%- WTI：58.89美元/桶 (vs 57.98)，涨0.91，涨幅1.57%- Brent：62.75美元/桶 (vs 61.89)，涨0.86，涨幅1.39% - 价差： - SC-Brent：0.28美元/桶 (vs 1.03)，降0.75，跌幅72.82% – 走弱- SC-WTI：4.14美元/桶 (vs 4.94)，降0.8，跌幅16.19% – 走弱- Brent-WTI：3.86美元/桶 (vs 3.91)，降0.05，跌幅1.28% – 小幅走弱 - SC连续-连3：-4.0元/桶 (vs -1.8)，降2.2，跌幅122.22% – 大幅走弱（负值表示contango或backwardation？SC连续-连3差值为负，可能表示contango加深） 走势描述：参考用词如小幅回落、走高等。整体价格小幅上扬，价差走弱。 **资讯部分：** - 11月24日： - 阿布扎比国家石油公司（ADNOC）成立新公司管理Ghasha气田，预计产气18亿立方英尺/天，产油15万桶/天。 - 苏里南开放60%海上油气勘探区域。 - 叙利亚从沙特接收100万桶原油。 - 俄罗斯Tuapse炼油厂恢复石油加工（11月21日）。 - 美国商务部长：与欧盟提高了柴油价格（可能指价格上升）。 - 印尼Pertamina卖汽油给VIVO，10万桶。 - ADNOC增加石油储量70亿桶，总达1200亿桶。 - 11月25日（金十数据）： - 美国可能直接对话马杜罗（委内瑞拉）。 - 收盘：SC原油主力合约涨0.94%，报450元/桶（与数据一致）。 - 摩根大通预测：但我不能援引。 - 阿曼1-9月财政收入降8%，因石油收入减少。 - 摩根大通预测布油可能跌至30-40美元（不能援引）。 - 国信期货研报：周一国内原油期货小幅震荡下跌（但数据显示涨？矛盾？数据是11-24 vs 11-21涨，但资讯说小幅震荡下跌– 可能是不同时间或错误。数据是11-24涨，资讯说周一（11-24）小幅震荡下跌，但收盘涨0.94%，可能指盘中震荡）。 - 哈萨克斯坦石油公司营收增11%。 - 俄罗斯油气收入预计11月降35%。 - 印尼拍卖受制裁油轮。 - 棕榈油期货可能下跌，因基本面利空，外部市场走低（包括原油期货走低）。 关键点：供给端有增加（ADNOC新项目、苏里南开放、俄罗斯炼厂恢复），需求端有柴油价格提高、汽油销售，但棕榈油出口下滑可能暗示需求弱。库存端无直接数据，但俄罗斯收入降、阿曼收入降暗示供应过剩或价格低。 **供需及库存分析：** - 供给端：增加（新气田、勘探开放、炼厂恢复），ADNOC增储量暗示长期供给潜力。- 需求端：柴油价格提高可能表示需求强，但棕榈油出口下滑暗示整体需求弱。印尼汽油销售正常。- 库存端：无直接库存数据，但俄罗斯收入降35%，阿曼收入降8%，暗示库存可能高或价格低导致收入减少。**价格走势判断：**- 数据：价格小幅上扬。 - 供需：供给增加，需求不确定（有强有弱），库存暗示可能过剩。 - 整体：可能高位震荡或小幅上扬，但长期风险下行（从资讯如摩根预测，但不能援引）。 输出结构： ## 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：分析价格和价差变化。 - **持仓与成交**：无数据，需说明。 ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：基于资讯。 - **需求端**：基于资讯。 - **库存端**：基于间接证据。 ## 价格走势判断：给出判断和原因。 确保语言专业、中立。