沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪铜主力合约小幅反弹，持仓量增加，LME铜库存下降，期货市场主力合约隔月价差收窄。
• 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货上涨，上海电解铜CIF溢价收窄，洋山铜均溢价下降，进口数量减少。
• 库存情况：LME铜库存下降，上期所库存上升，上期所仓单下降，社会库存小幅上升。
• 成本与费用：铜精矿江西和云南价格上涨，粗炼费TC指数负值运行，加工费稳定。
• 产量与需求：精炼铜产量下降，未锻轧铜及铜材进口量减少，下游开工率回升但态度谨慎。
• 宏观经济：美联储降息预期增强，国内新能源装机容量增长，新兴产业发展示范基地启动，对外直接投资逆势增长，央行开展1万亿元MLF操作。

研究结论

• 基本面：沪铜基本面处于供给收敛、需求暂弱的局面，原料供给紧张，精铜供给或将收敛，下游补库操作谨慎。
• 期权市场：平值期权持仓购沽比为1.18，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
• 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛。
• 交易建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

市场情况

• 上游：铜精矿现货TC指数低位运行，原料供给紧张，铜矿报价较高支撑精铜成本。
• 下游及应用：电网投资增加，房地产开发投资增长，集成电路产量下降。
• 期权情况：平值期权购沽比环比下降，期权市场情绪偏多头。