一、研究观点
- 点评：碳酸锂期货及现货价格下跌，仓单库存减少，但供应端产量增加，需求端库存分化，社会库存去库放缓。
- 关键数据：
- 期货：2601合约跌2.88%至90480元/吨。
- 现货：电池级碳酸锂平均价跌至92150元/吨，工业级碳酸锂平均价跌至89750元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持81280元/吨。
- 仓单：减少338吨至26510吨。
- 供应：周度产量增585吨至22130吨，其中锂辉石提锂增440吨，锂云母增30吨，盐湖提锂增80吨，回收料提锂增35吨；10月进口增22%至2.4万吨，智利进口增37%。
- 需求：三元材料产量增118吨至19002吨，库存增79吨至19290吨；磷酸铁锂产量增118吨，库存降2154吨。
- 库存：社会库存连续去库14周至11.84万吨，周转天数降至26.8天，下游去库4336吨，其他环节库存增4450吨，上游库存减2166吨。
- 研究结论：
- 当前社会库存去库放缓，或与隐形库存转显性有关。
- 股商共振加剧资金流出，加权合约持仓仍大，减仓和移仓风险存。
- 大厂复产消息及前置消费后需求边际转弱，短期价格或进一步下探。
- 建议等待超跌/利空出尽后的做多机会。
二、图表分析
- 矿石价格：提供相关图表及数据来源。
- 锂及锂盐价格：展示工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格图表。
- 价差：分析相关价差图表。
- 前驱体&正极材料：展示钴酸锂价格图表。
- 锂电池价格：提供相关图表及数据来源。
- 库存：展示库存相关图表。
- 生产成本：提供相关图表及数据来源。
三、研究团队介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍。
四、免责声明
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