硅料日度报告

摘要 有色贵金属与新能源团队 作者：高光奇从业资格证号：F03149870投资咨询证号：Z0023251联系方式：-- 工业硅： 【行情复盘】 工业硅昨日窄幅震荡，主力合约小幅下跌1%跌至8950元/吨，关注下方成本支撑。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月24日星期一 【重要资讯】 百川盈孚消息，11月24日，中国金属硅市场参考价格9730元/吨，较上一个交易日下跌15元/吨。供应端当前生产重心转移至西北地区，11月底四川云南地区电价进一步上涨，厂家仍存停产减产预期。期货盘面继续走低，下游多晶硅在平枯水期减产，有机硅行业会议商议厂家减产，整体对工业硅需求有限，工业硅呈现供需双减局面，价格变动有限。 【市场逻辑】 西南进入枯水期，厂家开工继续下滑，产量继续下降；西北地区开工基本稳定，产量平稳；其余地区开工亦无明显调整。供应量仍旧较为符合预期，多晶硅产量保持平稳本周未见明显回落，有机硅厂家达成挺价共识并制定减产措施，库存超过45天且实际价格连续两周低于现金成本时，最高可减产30%，但数据端未体现到当周数据，有机硅整体产量仍维持在较高水平。本周铝棒产量保持平稳，需求端虽有下降预期，但本周仍持稳。综合来看，供需两端均有所走弱，未能产生较强矛盾，市场随原料价格涨跌，目前来看，西北地区产量对冲西南地区减量，未有明显预期外表现。工业硅持续上涨可能性较小，关注供需的边际变化。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 上周工业硅冲高回落，工业硅自身无较强动能，预计盘面仍将维持区间震荡走势。操作上多以窄幅震荡看待，期权可考虑双卖策略，主力合约下方支撑区间关注8600-8700，上方压力区间关注9400-9500。 多晶硅： 【行情复盘】 多晶硅主力窄幅震荡，未出现较大波动，下方支撑较强，整体围绕在53300元/吨波动。 【重要资讯】 11月24日，中国多晶硅市场现货均价4.75万元/吨，与上个工作日持平。多晶硅市场处于“政策托底与基本面约束”的深度博弈期，现货价格维持弱势平稳格局，期货市场震荡加剧。供应端减产与产能整合持续发力，为市场筑底提供支撑；需求端下游疲软传导与高库存压力仍存，限制价格上涨，全产业链呈现“强预期、弱现实”的运行态势，预计短期内多晶硅市场将延续弱势平稳格局。预计短期内多晶硅市场P型硅料均价维持在4.4万元/吨左右，N型料在4.7-5.5万元/吨。 期货研究院 【市场逻辑】 11月份多晶硅供给有所下降，开工北增南减，但整体减量目前暂弱于市场预期。随着 枯水期的到来，西南地区生产企业陆续减产，部分生产基地的原料投放逐渐缩减。整体供给收缩力度有限。预计11月份国内多晶硅产量将在12.5万吨左右。终端的光伏组件订单萎缩，导致下游电池片、硅片环节对未来的销售预期悲观。多晶硅期货价格更多预期推动而主要逻辑并不在自身供需，价格受消息影响占更多比重。关注联合体成立的官方消息。 【交易策略】 产能调控政策未落地前，行情仍有反复可能。预期未能走入现实前，多晶硅仍以宽幅震荡为主。主力合约上方压力区间55000-56000，下方支撑区间49000-50000。期权可考虑双卖策略。 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、工业硅产量及开工率.........................................................................................................................4二、工业硅库存.......................................................................................................................................6三、工业硅成本.......................................................................................................................................9四、工业硅下游情况..............................................................................................................................11五、多晶硅基本面数据...........................................................................................................................13六、硅片相关数据..................................................................................................................................16七、电池片相关数据..............................................................................................................................16八、组件相关数据..................................................................................................................................18九、光伏装机量相关数据.......................................................................................................................20 图目录 图1：工业硅:主力合约:收盘价.........................................................................................................................................................2图2：多晶硅收盘价格VS持仓量.........................................................................................................................................................2图3：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图5：工业硅基差概览...........................................................................................................................................................................3图6：421基准地（华东）折盘面.......................................................................................................................................................4图7：石油焦现货价格...........................................................................................................................................................................4图8：金属硅：主产区样本周度产量（四川、云南、新疆）....................................................................................................5图9：四川+云南+新疆样本产量合计................................................................................................................................................5图10：四川+云南+新疆样本产量合计..............................................................................................................................................5图11：金属硅样开工率（四川+云南+新疆）.................................................................................................................................6图12：新疆：样本企业周度库存