【基本面跟踪】
- 2025年11月19日,中国尿素企业总库存量143.72万吨,环比减少3.13%,主要因东北储备需求增加及部分企业去库明显。库存减少省份包括海南、河南、黑龙江等;库存增加省份包括安徽、甘肃、河北等。
- 短期尿素震荡回落,现货成交偏弱,基差走强导致部分基差货源释放流动性,市场存在期现货源抛压。需关注现货日内成交及企业库存变化。
【驱动分析】
- 国内基本面压力较大,但政策调控(如保供要求)减缓向下驱动强度。尿素持续维持高日产和高供应,价格承压;出口政策调节为基本面泄压。
- 估值方面,四季度为“买方市场”,01合约上方1680-1700元/吨为强压力位,突破可能引发内蒙工厂库存释放对东北市场抛压。下方支撑在1550-1560元/吨,受煤炭价格中枢上移(成本抬升)和出口政策推动中游补库支撑。
【趋势强度】
【研究结论】
- 短期尿素震荡回调,关注现货成交和企业库存变化。中长期受政策及基本面双重影响,价格区间在1550-1700元/吨,中性偏空。