成本端支撑弱化焦企利润修复：黑色金属周报-双焦

焦煤市场

• 价格方面：焦煤现货价格下跌，蒙5原煤仓单1122元/吨，山西单一煤仓单1338元/吨，进口煤价格1277元/吨。期货主力合约价格下跌7.47%，JM1-5价差-85.5元/吨。
• 基本面：供应端精煤产量小幅回升，开工率86.94%，日均精煤产量75.8万吨。需求端铁水产量小降，材端利润微薄，采购节奏放缓。钢联523口径精煤库存185.92万吨，环比回升20.86万吨。进口煤方面，澳煤供应收紧担忧增强，Goonyella准一线主焦FOB价200.1美金。
• 总结：焦煤价格受政策与情绪扰动，期货价格承压下跌，下游采购放缓，市场情绪转差。主力合约较现货接近平水，预计短期下跌空间，关注1060-1080区域支撑。

焦炭市场

• 价格方面：日照港准一级焦仓单1629元/吨，港口干熄焦仓单1870元/吨。期货主力合约价格震荡下跌3.29%，J1-5价差-163.5元/吨。
• 基本面：供应端焦炭产量略有上升，钢联监测独立焦企产能利用率71.71%，日均产量62.67万吨。需求端铁水产量环比下降，焦炭刚需下行，钢厂采购转向谨慎。钢联247钢厂焦炭库存622.34万吨，环比下降0.06万吨；港口库存193万吨，环比下降5.8万吨。
• 总结：供需面暂无突出矛盾，但成本端走弱，蒙煤通关量回升、澳煤到港缓解原料压力，焦化利润小幅修复。需求端季节性走弱，钢厂亏损面扩大导致检修增多，铁水产量下降预期。市场存提降预期，后续关注钢厂降产力度，预计价格震荡偏弱运行。

其他数据

• 2025年1-10月焦炭累积出口量621.9万吨，同比降100.6万吨，降幅14%。

风险提示

期市有风险，投资需谨慎。