核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/11/24
市场整体情况
- 沪铝：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。原料端冶炼厂利润较好，供给量维持高位；需求逐步向淡季过渡，铝材开工收敛。社会库存暂稳。
- 氧化铝：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱。原料端几内亚雨季结束，铝土矿发运增加，国内进口土矿补足，供给逐步充足；供给偏多但价格较弱影响冶炼厂利润，减产情况待观测。
- 铸造铝合金：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。原料端废铝供给紧张，进口增长填补部分缺口；供给受限导致国内供给量下行，需求多为刚需补货，旺季向淡季过渡需求或转弱。
关键数据
- 沪铝：主力合约收盘价21,380.00元/吨，+40.00元；持仓量288,083手，-13,937手；社会库存56.60万吨，-3.10万吨。
- 氧化铝：主力合约收盘价2,736.00元/吨，+23.00元；港口库存255.76万吨，+2,110万吨；供需平衡37.98万吨，-8.87万吨。
- 铸造铝合金：主力合约收盘价20,635.00元/吨，+40.00元；仓单61,902吨，+1,026吨；供需平衡暂未明确。
- 期权市场：沪铝购沽比1.43，环比-0.0125，隐含波动率10.26%。
技术分析
- 沪铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 氧化铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略收敛。
- 铸造铝合金：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱略走扩。
宏观经济与政策
- 美联储：威廉姆斯、柯林斯等官员对降息持谨慎态度，部分支持降息25基点。
- 中国政策：工信部推动集成电路产业高质量发展，促进产业链协同创新。
- 经济数据：美国11月制造业PMI51.9，服务业PMI55，综合PMI54.8。
研究结论
- 沪铝：基本面供给稳定，需求受淡季影响转弱，社会库存暂稳，建议轻仓逢低短多。
- 氧化铝：供给偏多，需求暂稳，原料供给逐步充足，建议轻仓逢低短多。
- 铸造铝合金：原料供给偏紧支撑现货报价，需求或转弱，建议轻仓逢低短多。
风险提示
市场有风险，投资需谨慎！
