镍市场分析总结
市场分析
- 价格方面：沪镍2601合约本周累计下跌2.59%，破位下行至近三年新低。现货市场SMM1#电解镍均价116,630元/吨，金川镍升水均值4,000元/吨，主流电积镍升水0-500元/吨。硫酸镍与纯镍价差扩大，电镍企业转产硫酸镍，镍板现货流通量下滑。
- 宏观方面：美联储政策不确定性增加，高利率持续引发担忧，美元指数走强，压制镍价。美债收益率上涨，资金流出大宗商品。国内10月制造业PMI跌破荣枯线，工业需求持续走弱。
- 供应方面：镍矿价格坚挺但供应宽松；国内镍板产量11月减少，硫酸镍价格强势导致电镍企业转产，纯镍供应仍过剩。
- 消费方面：下游消费淡季，不锈钢产量高位但钢厂备库，镍铁需求较弱；新能源消费火热但利润微薄。
- 成本利润：一体化MHP生产电积镍利润9.50%，外采硫酸镍生产电积镍利润-15.50%，外采MHP生产电积镍利润-11.20%。
- 库存方面：上期所沪镍库存下降778吨，LME镍库存上升1860吨，中国精炼镍库存下降1099吨。
策略
- 供需过剩，库存高位，价格弱势震荡为主，下方空间有限，短期受宏观因素影响较大。
- 单边：中长线逢高卖出套保。
风险
不锈钢市场分析总结
市场分析
- 价格方面：不锈钢期货主力合约震荡下行，周五收盘12290元/吨，市场观望情绪浓厚。现货价格稳中有降，成交清淡，商家悲观情绪较浓，但316L库存吃紧。
- 宏观方面：美联储降息预期减弱，美元走强压制大宗商品；国内10月制造业PMI跌破荣枯线，经济复苏动能不足。
- 消费方面：北方地区户外施工进入淡季，南方施工维持正常但整体景气度不高，采购按需进行。
- 成本利润：镍铁价格走低带动不锈钢成本下降，短流程工艺冶炼304冷轧成本12449元/吨，环比-0.69%。
- 库存方面：全国主流市场不锈钢库存1071733吨，冷轧库存周环比-1.51%，热轧库存周环比+2.43%。
策略
风险
- 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，美国总统政策。
