家联科技5贝塔分析拓竹3d打印涨今日催化

贝塔分析拓竹3d打印涨 今日催化拓竹发酵卖方首推 【天风轻纺】家联科技：反转趋势明确 核心变化：①泰国工厂/广西厂从业绩拖累到增长驱动；②3D打印耗材逐步放量。 ■公司主营塑料/生物降解材料（一次性餐饮用品等），客户包括瑞幸/沃尔玛等；海外销售占40%+；公司23年新建泰国工厂（海外核心基地）。 23年来业绩 家联科技5 贝塔分析拓竹3d打印涨 今日催化拓竹发酵卖方首推 【天风轻纺】家联科技：反转趋势明确 核心变化：①泰国工厂/广西厂从业绩拖累到增长驱动；②3D打印耗材逐步放量。 ■公司主营塑料/生物降解材料（一次性餐饮用品等），客户包括瑞幸/沃尔玛等；海外销售占40%+；公司23年新建泰国工厂（海外核心基地）。 23年来业绩承压系泰国厂/广西厂/宁波新厂爬坡亏损，同时关税扰动。 泰国工厂：此前受管理半径/新厂磨合等拖累；今年董事长带队扎根泰国，充分释放当地潜力； 25H1单月产值100-300万美金，10月达1500万美金；预计26年初提至2000万美金，全年计划产值15-20亿人民币。 伴随规模效应，泰国厂25年8月扭亏，10月净利率高单；26年我们保守预期净利率中单以上。 泰国厂明年起将成为公司营收业绩增长重要驱动。 广西厂及宁波岚山厂：广西原计划供应美国，今年受双反影响产能闲置亏损；公司积极开拓国内及非美市场同时订单转移，25H2有所改善，26年预计盈利； 岚山厂爬坡顺利，产品涉及保温袋/纸袋/纸杯，目前保温袋需求放量供不应求，明年按计划规模达产业绩扭亏。 3D耗材方面，家联作为头部3D打印设备线材供应商，受益产业红利。 目前泰国产能47条线投产20条+，明年加速爬坡；公司竞争力在于深耕改性材料产业链及稀缺海外工厂应对关税。 同时，公司计划新增国内工厂满足客户非美市场需求。 周五我们调研公司参观展厅，当前3D打印产品力快速提升，精细度及质感色彩等表现出色。 ■我们看好公司底部反转，26年多点开花加速业绩释放；建议积极关注。