沪铅内外价格弱势盘整 氧化铝受利空氛围主导

发布时间：2025-11-21 09:55:10作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 11月20日，氧化铝期货主力合约收跌1.26%至2732.0元。 持仓量变化 11月20日收盘，氧化铝期货持仓量-14819手至411305手。 现货市场 现货氧化铝全国均价2861元/吨，跌5元/吨，升水156元/吨。澳洲氧化铝F0B价格320美元/吨，涨1美元/吨，理论进口窗口开启。上期所仓单库存25.5万吨，减少640吨，厂库0吨，持平。 后市展望 氧化铝供需两端变化不大，整体供应仍较为过剩，上游电解铝厂招标采购价格继续下行，带动现货价格走低，市场利空氛围主导，延续弱势运行。 研报正文研报正文 【沪铅】 周四沪铅主力2601合约日内震荡偏弱，夜间窄幅震荡，伦铅弱震荡。现货市场：上海市场驰宏、红鹭铅17215-17295元/吨，对沪铅2512合约升水0-50元/吨。持货商随行报价，同时电解铅厂提货报价出现差异，主流产地报价对SMM1#铅均价升水0-200元/吨出厂，其中高升水报价为炼厂货少挺价，下游企业以刚需采购，部分以长单为主，现货市场成交好坏参半。 海关数据：10月铅精矿进口量9.83万吨，环比减少34.7%，同比减少39.8%。银精矿进口量14.94万吨，环比减少7%，同比增加11.5%。精铅及铅材进口量1.83万吨，环比增加18.77%，同比增加79.18%。精铅及铅材出口量3981吨，环比增加5.37%，同比增加43.74%。 SMM：截止至本周四，社会库存为3.77万吨，较周一减少900吨，较上周四增加0.28万吨。据悉，华东地区某再生铅冶炼企业因危险废物经营许可证到期后尚未批复，未来2个月有停产预期，或拖累下周周度开工率微幅走弱。 整体来看，交仓带来的谨慎情绪略有消化，内外铅价弱势盘整。随着当月合约交割结束，国内社会库存先增后减，绝对量维持偏低。且铅价回落后再生铅利润下滑，安徽、江苏地区再生铅减停产增多，同时华北大气管控对运输影响尚存，区域供应紧张，支撑铅价。不过电动自行车消费转弱，下游刚需采买，需求难有提振。预计短期铅价维持震荡修整走势，持续关注海外库存变化。 周四氧化铝期货主力合约收2737元/吨，涨0.18%。现货氧化铝全国均价2861元/吨，跌5元/吨，升水156元/吨。澳洲氧化铝F0B价格320美元/吨，涨1美元/吨，理论进口窗口开启。上期所仓单库存25.5万吨，减少640吨，厂库0吨，持平。 氧化铝供需两端变化不大，整体供应仍较为过剩，上游电解铝厂招标采购价格继续下行，带动现货价格走低，市场利空氛围主导，延续弱势运行。