矿山减产叠加炼厂冬储 沪锌矿端供应紧缺

发布时间：2025-11-24 09:08:52作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 11月21日，沪锌期货主力合约收跌0.09%至22395.0元。 持仓量变化 11月21日收盘，沪锌期货持仓量：-9498手至52299手。 背景分析 LME锌库存增加1000吨至46075吨，11月以来已累计交仓12250吨，其中高雄仓库累计增幅最大为8975吨，香港累计录增3500吨，新加坡累计减175吨，巴生港减少50吨。 后市展望 国内北方矿山减产叠加炼厂冬储备货需求集中释放，国产矿供应紧缺，冶炼厂抢购情绪推动加工费持续下调，SMM预估11月精锌产量或环比小降，矿端转紧向锭端传导托底锌价。 研报正文研报正文 一、一、行情回顾行情回顾 沪锌主力收于22380元/吨，跌30，跌幅0.13%。LME锌库存增加1000吨至46075吨，11月以来已累计交仓12250吨，其中高雄仓库累计增幅最大为8975吨，香港累计录增3500吨，新加坡累计减175吨，巴生港减少50吨。盘面回落刺激下游补库，国内社库小幅录减0.39万吨至15.27万吨。 国内北方矿山减产叠加炼厂冬储备货需求集中释放，国产矿供应紧缺，冶炼厂抢购情绪推动加工费持续下调，SMM预估11月精锌产量或环比小降，矿端转紧向锭端传导托底锌价。美联储公布10月会议纪要，显示内部存在明显分歧，CME美联储观察12月降息25个基点概率下降为32.7%。晚间将公布9月非农数据，若就业数据持续疲弱或扭转当期预期，数据公布前夕市场情绪转入谨慎。 二、二、行业要闻行业要闻 1. 2025年11月20日0#锌主流成交价集中在22500~22585元/吨，双燕主流成交于22560~22645元/吨，1#锌主流成交于22430~22515元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水100~130元/吨，对盘报价几无。 2.宁波市场主流品牌0#锌成交价在22560~22625元/吨左右，宁波常规品牌对2512合约报价升水180元/吨，对上海现货报价升水150元/吨，宁波地区主流对2512合约进行报价。第一时间段，安宁对2512合约报价升水180元/吨，麒麟锌锭预售对2512合约报价升水170~220元/吨。 3.天津市场0#锌锭主流成交于22370~22500元/吨，紫金成交于22560~22600元/吨，1#锌锭成交于22260~22340元/吨附近，葫芦岛报价23430元/吨，0#锌普通对2512合约报贴水10到升水50元/吨附近，紫金对2512合约报升水170~180元/吨附近，津市较沪市报贴水40元/吨附近。 4.广东0#锌主流成交于22335~22425元/吨，主流品牌对2601合约报价贴水45~20元/吨，对上海现货贴水60元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌贴水45~20元/吨，第二时段市场报价基本持平。 三、三、数据概览数据概览 关联品种关联品种沪锌所属公司：建信期货