纯碱早报

每日观点

纯碱市场基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行。

影响因素总结

• 利多因素：设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢。
• 利空因素：23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

纯碱期货行情

• 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价1135元/吨，SA2601收盘价1170元/吨，基差为-35元，期货升水现货。

纯碱现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价1135元/吨，较前一日上涨10元/吨。

基本面分析

供给

1. 纯碱生产利润：重质纯碱（华北氨碱法）利润-118.50元/吨，华东联产法利润-221.5元/吨，纯碱生产利润历史低位。
2. 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度产量72.09万吨，其中重质纯碱39.62万吨，产量历史高位。
3. 纯碱行业产能变动情况：23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划。

需求

1. 纯碱产销率：数据未详细列出。
2. 纯碱下游需求：
   • 全国浮法玻璃日熔量15.81万吨，开工率74.85%。
   • 光伏玻璃需求下滑。

库存

• 全国纯碱厂内库存164.44万吨，较前一周减少3.68%，但库存在5年均值上方运行。

供需平衡表

• 数据未详细列出。

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