原油2026年投资策略报告：供应过剩局面难改 油价重心或继续下移

核心观点与关键数据

• 供应过剩趋势明显：2026年全球原油供应过剩局面短期难以改变，OPEC+将逐步解除减产政策，美国页岩油产量增加，特朗普政府计划扩张海上石油钻探，进一步加剧供应过剩压力。
• 需求增长萎缩：全球新能源电动汽车销量快速增长，对原油需求造成冲击；美国贸易政策不确定性增加，全球经济增速下滑，导致原油需求增长进一步萎缩。
• 关键数据：美国2025年原油产量有望创历史纪录，全球原油日产量预计达到1.06亿桶；全球石油库存自2021年7月以来持续增加，2025年前九个月累计增加3.13亿桶；中国2025年原油产量和进口量保持平稳增长，10月份原油产量同比增长1.3%，进口量同比增长8.2%。

研究结论

• 油价重心下移：预计2026年原油价格重心可能进一步下移，主要受供应过剩和需求萎缩双重因素影响。
• 关键变量：地缘局势（如俄乌冲突、美国与委瑞内拉关系）及OPEC+政策变化（如2026年产量政策调整）将对油价产生重大影响。
• 市场展望：OPEC+在2026年一季度暂停增产，但后续政策存在不确定性；美国页岩油产业韧性十足，特朗普政府支持传统能源将加重供应增加预期。

重要免责声明

本研究报告由国信期货撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求客观公正，但不对准确性和完整性作出保证。阅读者需自行承担投资风险。