油脂油料产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 油脂核心观点 【棕榈油】 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货受基本面利空打压而承压回落，SPPOMA数据显示1-20日产量增长10%以上，叠加出口持续疲软的潜在利空担忧，马棕应声大幅睛跌并在盘中跌破4100令吉支撑。短线仍有惯性趋弱走低的压力，预期会向下测试4000令吉的支撑作用。在此有短暂止跌反弹走强的机会，如基本面上产量增长的利空仍无法消除，则要提防后市逐步趋弱至3950-3960区间的可能，以回补此前跳空缺口。 国内市场：大连棕榈油期货市场表现疲软，期价在马棕趋弱走低的拖累下，短线跌破了8600元后继续趋弱并创下新低，短线预期会测试8500元的支撑作用，关注能否在此获得支撑而逐步止跌企稳。受马棕有短暂跌破4000令吉的担忧和影响，不排除连棕油跌破8500元后进一步下探8200的可能和风险。这里也是250周均线的支撑作用，关注后市能否在此获得支撑而有效地止跌企稳。 【豆油】 连豆油下跌，受到国际油脂下跌的拖累，美国可能推迟削减进口生物燃料补贴，马来西亚出口数据疲软，并且俄乌和平谈判的前景更为乐观，令国内油脂承压。国内下游需求不算好，工厂豆油供应充足，令期货市场承压。连豆油1月合约今日最低下跌至8170元，与半年线的8150元相距不远，下方支撑加强。不过，短线国内豆油供应充足，需求有限的格局依旧，连豆油将继续受到国际关联品种的影响。国际油脂短线仍有下跌，可能，连豆油仍有测试8150元的机会。 油料核心观点 豆粕：大连豆粕01合约期价亦呈现窄幅波动，市场多空情绪交织。套保盘压力与美豆疲势限制其上行动能，但成本支撑同样制约下跌空间，短期主力合约预计维持在2980-3030元区间运行。现货方面，油厂一口价企稳，近月基差持稳，并积极销售12-4月合同。目前下游饲料厂和贸易商物理库存略有下降，部分企业少量建立2026年5-9月合同底仓。在养殖端持续去产能的背景下，整体市场情绪仍偏悲观。短期来看，豆粕现货价格将在2950-3200元/吨区间内整理。 source：wind