饲料养殖周度报告

新纪元期货研究20251121 葛妍从业资格证号：F3052060投资咨询证号：Z0017892 投资有风险，入市需谨慎 国内主要饲料养殖期现货价格走势 行情回顾 期货6+”目标导向，问题出口:饲料养殖基差变化情况 生猪 玉米 供给端-进口 •截至11月20日，CNF巴西大豆进口价490.00美元/吨，较上周下跌11美元/吨。 •CNF美西大豆进口价500.00美元/吨，较上周下跌5美元/吨。 供给端-压榨 •截至11月20日当周，大豆压榨利润为-80.05元/吨，较上周下跌39.04元/吨. •截至11月14日当周，国内油厂大豆周度压榨量为242.34万吨，较上周下降24.85万吨。 •截至11月14日，国内大豆油厂开机率为60%，较上周上涨7个百分点。 库存端 •截止11月21日，进口大豆港口库存为823.79万吨，较上周下降6.02万吨。从季节性来看，大豆港口库存位于近5年较高水平。 •截止11月14日，油厂豆粕库存为95.45万吨，较上周上升0.86万吨。从季节性来看，国内主流油厂豆粕库存位于近5年较高水平。 需求端 •截止11月14日，国内主流油厂豆粕日均成交量为7.69万吨，较上周持平。从季节性来看，位于近5年中等偏低水平。 菜粕供给端 数据来源：钢联新纪元期货研究 菜粕需求、库存端 数据来源：钢联新纪元期货研究 策略推荐 重点品种单周总结：本周美豆价格一度因中国对美国的大豆采购而达到17个月高位，之后涨幅回落；本周国内持续走低，豆粕主力合约连续5日收阴，期价在3000一线获得支撑，菜粕主力合约探底回升。海外方面，中国对美豆采购逐步恢复，美国农业部民间出口商连续第三天公布的大豆销售数据，本周迄今为止，美国农业部已确认对华大豆销售总量超过150万吨。国内方面，12-2月买船进度加快，缺口预期将由美豆填补。油厂提升加工力度，11月大豆压榨量增加，豆粕库存消耗节点继续后移。 菜粕：中加贸易谈判仍未能就油菜籽关税问题取得突破，近月加菜籽和菜粕进口仍将受限，国内沿海地区菜籽供应短缺、油厂停机影响，当前油厂及港口菜粕库存持续走低，为现货市场提供底部支撑。但水产养殖需求转弱，且豆粕性价比突出，菜粕刚需下滑。 短期：油厂压榨量依然维持高位，去库节奏缓慢，豆粕盘面延续偏弱格局；菜粕油厂及港口库存持续走低，但水产养殖需求转弱，压制盘面涨幅。 中长期：贸易关系变化仍是双粕供给端关键驱动。 下周关注点及风险预警：产区天气，贸易关系，进口大豆到港节奏。 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为新纪元期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人对本研究报告的任何部分均不得以任何形式翻版、复制和发布。如欲引用或转载本文内容，务必联络新纪元期货研究所并获得许可，并需注明出处为新纪元期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 新纪元期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。