原油周度报告

核心观点与关键数据

• 市场焦点：美国EIA原油库存大幅下降（-342.6万桶），库欣地区库存下降（-69.8万桶），战略石油储备库存减少（-53.3万桶）。
• 地缘政治：乌克兰收到美和平计划草案，美俄讨论结束冲突框架方案，市场预期美国可能放松对俄能源制裁，推动油价下跌。
• 供应端：美国原油产量环比下降（-2.8万桶/日至1383.4万桶/日），钻井总数持平（417口），但受低油价影响预计维持低位。
• 需求端：美国炼厂开工率回升（90%），原油需求环比下降（-84.3万桶/日），汽油需求增加（+18.9万桶/日）；欧洲炼厂开工率四季度末有望回升，中国主营炼厂开工率季节性回落，地方炼厂开工率触及年内高点。
• 库存：EIA原油库存环比大幅下降（-342.6万桶），库欣地区库存下降，汽油库存增加。

研究结论

• 油价走势：油价先涨后跌，整体震荡偏弱。地缘政治缓和短期支撑油价，但供应过剩预期和美俄关系反复性导致油价承压。
• 后市研判：预计油价整体呈现震荡偏弱格局，建议关注WTI原油价格56-61美元/桶区间。
• 裂解价差：美国原油裂解价差环比小幅下降（24.47美元/桶），下游消费需求支撑裂解价差，但需关注炼厂开工率变化。