能源产业链日度策略

能源产业链日度策略 Energy Industry Daily Trading Strategy 摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 今日国内SC原油大幅低开后维持震荡，主力合约收于455.50元/桶，-1.66%。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月20日星期四 1、据外媒报道，欧盟正在探讨对那些支持俄罗斯所谓“影子舰队 ”油轮运输石油的实体实施进一步限制性措施，以进一步扰乱莫斯科的能力。知情人士透露，将于周四在布鲁塞尔会面的欧盟外交部长们，预计将探讨加强与登记这些船只的国家的接触，以努力打击俄罗斯用来规避欧盟制裁的这些船只。在会议前分发的一份文件中，波兰建议制定新的法规和协调机制，特别是在当局是否被允许登上船只等棘手问题上。该文件显示，欧盟已对这些所谓的船旗国进行了广泛的外交外联，并在说服其中许多国家注销这些船只方面“取得了很大成功”。波兰还建议与港口国、沿海国以及参与促成这些船只活动的实体进行接触。知情人士表示，任何讨论的新措施都将是欧盟第20轮制裁方案的一部分。 2、俄罗斯副总理诺瓦克：对俄罗斯石油公司和卢克石油的制裁并未影响俄罗斯的石油产量。俄罗斯可能在2025年底前达到欧佩克+石油产量配额水平。俄罗斯已完全弥补了在欧佩克+协议下的石油超产情况。俄罗斯2025年石油产量预测维持不变，为5.1亿吨。俄罗斯不计划主动减少石油产量，将坚持欧佩克+协议。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、据Politico记者Dasha Burns援引高级白宫官员的话说，白宫希望各方在这个月底之前达成一个结束俄乌冲突的框架，可能“最快在这个星期”就能达成协议。此前，据外媒报道，特朗普政府一直在秘密与俄罗斯协调一项结束乌克兰冲突的28点新倡议。特朗普的特使威特科夫一直在领导起草工作，并与俄罗斯特使、俄罗斯主权财富基金负责人基里尔·德米特里耶夫进行了广泛的会谈，德米特里耶夫深入参与了克里姆林宫在乌克兰问题上的外交。 4、美国至11月14日当周EIA原油库存-342.6万桶，预期-60.3万桶，前值+641.3万桶。战略石油储备库存+53.3万桶，前值+79.8万桶。库欣原油库存-69.8万桶，前值-34.6万桶。汽油库存+232.7万桶，预期-22.7万桶，前值-94.5万桶。精炼油库存+17.1万桶，预期-121.5万桶，前值-63.7万桶。原油产量减少2.8万桶至1383.4万桶/日。商业原油进口595.0万桶/日，较前一周增加72.8万桶/日。原油出口增加134.2万桶/日至415.8万桶/日。炼厂开工率90%，预期90.1%，前值89.4%。 【市场逻辑】 美国推动结束俄乌冲突的消息令油价大幅走跌，但俄乌局势仍存变数，且近期国际能源供给依然偏紧，对油价形成一定支撑。【交易策略】 消息面利空打压油价，但短线进一步向下动力有限，整体预计维持 震荡格局。操作上，短线暂时观望。SC原油主力合约下方支撑位445-450，上方压力位470-475。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货低开震荡反弹，主力合约收于3058元/吨，0.33%。 现货市场：今日国内沥青现货市场价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3270元/吨，山东3030元/吨，华南3150元/吨，西北3920元/吨，东北3440元/吨，华北3030元/吨，西南3480元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-11-19日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为24.8%，环比下降4.2%。而根据隆众对92家企业跟踪，11月份国内沥青总排产量为222.8万吨，环比下降45.4万吨，降幅16.9%，同比下降27.4万吨，降幅11.0%。12月份国内沥青地炼排产量为120.8万吨，环比下降9.9万吨，降幅7.6%，同比下降19.5万吨，降幅13.9%。 2、需求方面：随着气温的逐步下降，北方地区沥青道路需求进一步萎缩，但有一定备货需求支撑，南方地区刚需释放也会受限，整体需求逐步趋弱。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-11-17日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为65.1万吨，环比下降3.6万吨，国内104家贸易商库存为112万吨，环比下降8.0万吨。 【市场逻辑】 沥青炼厂间歇性生产，开工继续走低，而南北方需求整体走弱，社会库存被动去库。 【交易策略】 成本大跌，但现货端继续去库，沥青盘面走稳。操作上建议暂时观望。主力合约下方支撑位2950-3000，上方压力位3100-3150。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油低开震荡，Fu主力合约收于2517元/吨，-1.76%；Lu主力合约收于3139元/吨，-3.50%。 【重要资讯】 1、供给方面：当前燃料油供给相对充裕，但由于东西方套利经济性较差将减少12月来自欧洲的套利货供给，同时近期国际柴油供应偏紧间接影响低硫供给预期。 能源产业链日度策略 2、需求方面：船燃需求表现相对稳定，由于美国炼厂开工走低，但中国地炼开工有所回升，高硫炼化需求整体受限。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至11月19日当周，新加坡燃料油库存下降143.4万桶，至2451.8万桶的两周低点。 【市场逻辑】 燃料油供给相对充裕，需求端无明显亮点，高硫结构有所转弱，但国际柴油供应偏紧间接提升低硫估值。 【交易策略】 成本大跌，燃料油走势承压。操作上，建议单边短线偏空思路。Fu下方支撑位2400-2450，上方压力位2550-2600，Lu下方支撑位3050-3100，压力位3200-3250。套利方面，前期做多高低硫价差（Lu-Fu）的操作可获利了结。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。